看升人民幣，東協、資源先受惠

◆人民幣看升，資金先進「東協」、「資源」

近期人民幣升值的預期甚囂塵上，無人能準確預測中國官方的時點，但國際資金已經開始提前佈局受惠市場，其中，今年與中國展開自由貿易區的「東協」，以及中國需求主導的「天然資源」，皆率先受惠人民幣升值、中國實質購買力提升的趨勢，因此在人民幣看升未升期間，反而先嚐甜頭。

◇東協：匯價隨人民幣看升，吸引資金進駐

回顧人民幣在2005年7月開始升值後一年，亞洲貨幣兌美元升值幅度甚至更勝人民幣，尤其是東協貨幣與韓圜，升幅達5%-10%。因此，今年以來人民幣升值預期不斷上升之際，國際資金也預先佈局受惠程度較高的東協市場，國際資金積極進駐，帶動當地股匯債市皆有表現，MSCI東南亞指數今年以來上漲8%，更勝MSCI亞洲不含日本指數的4%，市場動能更為活潑。(資料來源：Bloomberg / 2010.4.16 / 美元計價)

歷史經驗顯示，全球景氣進入全面回升，國際資金對亞洲市場佈局，將加速南流至東協市場，加上今年「東協加一」自由貿易區啟動，以及人民幣匯價看升，更增添東協投資題材與機會！

◇天然資源：採購更有利，金額創新高

上波中國大幅增加天然資源採購正是在2005年人民幣升值前後，而今年三月中國出現貿易逆差，也是來自資源採購大增：包括原油進口維持在每天500萬桶高檔水準，銅、鐵礦砂第一季進口成長達20%以上，亦為推升今年資源價格上漲的重要推手。

中國向外採購大增，主要來自人民幣升值後，中國對外採購能力提高，廠商將增加向海外採購比率，再加上人民幣升值將帶動中國內需增長，繼中國成為全球最大汽車銷售國後，未來包括自用住宅銷售單位、家電等，各種需求都將持續帶動天然資源的消耗。

值得注意的是，隨著氣候逐漸轉暖，建設開工活動也將大幅回升，第二季往往是中國原物料進口高峰期，將有利商品價格與相關股票之表現。

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