午后高位震蕩 滬深300指數7月20日收報2,741.50點漲2.20%

滬深300指數7月20日沖高震蕩，收報2,741.50點，漲2.20%。權重股多數上漲，滬深300指數短期或呈現震蕩整理。

滬深300指數7月20日早盤小幅高開后一路震蕩走高，午后維持高位震蕩，收報2,741.50點，漲2.20%；共成交73.13億股，成交金額809.58億元，較上一交易日598.26億元放大35%。十大權重股除停牌外九漲一跌，其中，招商銀行(600036)跌0.07%，中國神華(601088)漲1.92%，萬科A(000002)漲0.90%。前20權重股合計貢獻指數約10.6點，其中金融地產股貢獻指數約8.7點，能源股貢獻指數約0.8點。

盤面看，個股普漲，指標權重股多數上漲，滬深300行業指數悉數上漲，材料指數漲幅居前，中國鋁業(601600)漲1.86%，醫藥指數漲幅居次，恒瑞醫藥(600276)漲3.36%；消費、金融指數漲幅較小，貴州茅臺(600519)漲0.52%，中國人壽(601628)漲1.18%。

板塊方面，地產類股上漲，萬科A(000002)漲0.90%，保利地產(600048)漲2.93%。19日，國土部在公布的《2010年第二季度全國主要城市地價監測報告》中認為，由于國內外經濟環境復雜，未來樓市調控將以地方配套細則的方式繼續落實已出臺的政策，出臺更嚴厲調控措施的可能性很小。而銀監會方面，隨著各家銀行對房地產相關的三類貸款摸底告一段落，下半年開始，銀監會將對房地產貸款組織例行的現場檢查，這意味著各大商業銀行仍被要求執行嚴格的房地產信貸政策。而自4月份以來，地產股持續調整，地產股整體折價在30％左右，龍頭地產股折讓幅度在35％以上。一些中小地產股開始出現分化，前期跌幅明顯，且業務集中在小城市，庫存不多的地產股折價率稍低；而土地儲備較多，前期跌幅不大的地產股折價率超過50％。而從估值的角度來看，目前地產股估值達到一年多以來的低位；但從政策層面來看，政策利空仍尚未出盡，地產股難言有充分的安全邊際。

汽車類股上漲，一汽轎車(000800)漲2.22%、上海汽車(600104)漲0.84%。上海汽車(600104)公告稱，預計公司2010年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比凈增長300%以上。上述消息引發汽車板塊股價上漲，而隨著中報行情的逐步升溫，中報增長明確的汽車板塊成為兩市資金追逐的熱點。不過今年上半年，汽車銷售雖然維持強勢，但環比逐季下滑的趨勢明顯。自4月份以來，汽車月銷量環比連續三個月下降，其中4月份環比下降了10.4%，5月份降幅為7.5%，6月份則下降了1.8%，而二季度汽車銷量環比一季度下降了4.45%。

家電類股上漲，美的電器(000527)漲4.84%、海信電器(600060)漲停。上半年，內需刺激政策及出口環境改善讓國內家電行業步入了景氣高點。商務部統計數據顯示，截至今年上半年，全國家電下鄉產品累計銷售3251.8萬臺，實現銷售額678億元，比上年同期分別增長2.4倍和3.2倍，且銷售額超過去年全年647億元的水平。而在“家電下鄉”、“以舊換新”的政策刺激下，下半年行業的整體形勢依然樂觀。同時政府加大保障性住房建設力度，將對沖部分房地產調整對家電新置需求的負面影響。

黃金概念股上漲，紫金礦業(601899)漲停、恒邦股份(002237)漲5.97%。早前發生污水池滲漏事故的紫金礦業(601899)發布向公眾致歉公告后，今天股價大幅反彈封至漲停，帶動黃金概念股紛紛走高。紫金礦業目前僅為前期下跌后的技術性反彈，污染事件仍有較大風險，仍然需要時間消化。昨夜黃金期貨下跌，因其他市場持穩降低了投資者對黃金的需求；周一Comex八月交割的黃金期貨跌6.30美元，至每盎司1,181.90美元。

現貨指數沖高震蕩，在二次去庫存的作用下，美國和中國都面臨著復蘇放緩的局面，這在今后一段時間對大宗商品期貨和資源類股票都將形成有力的制約。而先行指標工業增加值和發電量數據明顯下滑，都加重投資者對于下半年經濟增速下行壓力的擔憂。從投資主體看，中央投資力度減弱、地方政府融資平臺模式受到質疑，而在大多數行業“去庫存”的背景下，企業投資困難重重，如投資增長長期無法回復，不排除重回房地產投資老路的可能。同時GDP三季度回調趨勢基本確認，這將對于企業盈利空間產生壓制。因此，盡管目前從估值角度來講，股指已經處于較低估值區域，但目前無論從宏觀經濟環境、行業景氣度還是市場資金面等角度考量，都不支持估值的大幅反彈。

(馮迪昉 撰稿)

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