權重板塊跌勢加劇 滬深300指數收跌4.38%

滬深300指數11月16日收盤跌4.38%。滬深300指數低開低走，盤中最低探至3155.48點，雖然早盤市場逢低做多動能略有增強，推動指數一度 探底回升，但午後韓國年內二次加息及農行發佈報告稱加息宜早不宜遲加劇貨幣持續緊縮恐慌，令指數午後跌勢加劇，截至收盤，大跌145.35點，逼近年線支 撐，各權重板塊呈現普跌格局。短線由於年內二次加息預期和大跌後市場情緒低迷，滬深300指數或延續弱勢。

從市場基本面來看，目前美日等 發達國家持續維持量化寬鬆政策令全球流動性十分充裕，而由於國內經濟發展勢頭良好和貨幣政策趨緊，人民幣升值預期強烈，因此國際熱錢流向國內資本市場可能 性較大，令投資者對國內市場流動性存在較強看好預期。不過短期內，由於一個月來央行接連出臺加息、上調存款準備金率至歷史高點等貨幣緊縮政策，同時10月 份CPI達到4.4%創出25個月新高其中食品價格上升明顯，而近日統計數據顯示，11月上旬36城市18種蔬菜平均批發價格同比上漲62.4%，而在高 通脹愈演愈烈的背景下，政府政策或將由重點保增長轉向壓通脹保民生的角度上來，貨幣政策持續收緊概率增強，這對市場持續上行構成較強政策壓制。此外，由於 10月份以來，市場連續大幅上漲已基本反映了美國二次量化寬鬆政策預期，而推動本輪上漲的增量資金多為短期投機，在國內二次加息預期強烈的情況下，令其獲 利兌現慾望較強，這也將加劇市場企穩反彈壓力。綜合看，受制於國內貨幣政策收緊和大跌後市場情緒低迷，短期指數或延續弱勢。

滬深300指數走勢回顧：

滬 深300指數11月16日以3,311.62點低開後一路震盪下挫，收盤報3,169.54點，跌4.83%；共成交約108億 股，成交金額約1,543億元，較上一交易日有所放大。煤炭、有色金屬、金融、石油等個股走勢較弱，中 國神華跌5.92%、江西銅業跌8.70%、中國銀行跌3.49%、中國平安跌4.68%、中國石油跌6.54%。前20大權 重股拖累指數為43.9點，金融地產股拖累指數為31.9點，能源股拖累指數為3.2點。

板塊方面，醫藥股走強， 桐 君 閣 (000591)、 太極集團 (600129)、 康恩貝 (600572)漲停。渤海證券研究報告指出，醫藥股或迎來機會。季節性流感高發期到來,接種季節性流感疫苗就成為預防的必然之舉。建議繼續關注生產和 銷售季節性流感疫苗的企業,如華蘭生物和天壇生物等; 抗生素監管將加強,強制性標準即將出臺,近期可關注海正藥業,萊美藥業等可生產指定抗生素的企業; 預計月底出臺的生物醫藥十二五規劃將極大助推生物醫藥股的強勢上漲,尤其是具有針對重大疾病開發仿製藥,原研藥能力的生物醫藥個股,預計收益較大企業包括 華神集團,恆瑞醫藥,長春高新和智飛生物等; 中藥材和中藥原材料價格上漲趨勢預計會進一步增強,建議關注中藥材產量和儲量豐沛的企業,如昆明製藥,康美藥業和紫鑫藥業等.; 除考慮上述短期策略外,建議中長期投資者繼續關注人福醫藥這樣具有較高行業壁壘和獨家產品優勢的優質品種,並重點關注其短期內的交易性機會. 公司推薦:人福醫藥,康緣藥業。

煤炭股持續下跌， 煤 氣 化 (000968)跌7.67%， 國陽新能 (600348)跌停。中金公司今日研究報告指出，由於電廠庫存一直處於較高水準以及港口天氣好轉導致煤炭調出量明顯上升,本週煤炭價格出現小幅下跌。 但由於目前正值煤炭消費旺季,電廠耗煤量正穩步上升,同時國際煤價繼續上漲帶來支撐,預計國內煤價下跌空間有限,不排除仍有上漲的可能. 受宏觀政策緊縮預期等的影響,預計煤炭板塊將繼續小幅調整, 但基本面向好將一定程度帶來支撐。最新公佈的數據顯示通脹壓力將持續存在,政策緊縮預期漸漲,預計煤炭板塊將繼續小幅調整,但海外流動性增加,國內宏觀經 濟企穩回升,以及煤炭基本面繼續環比改善等因素仍將對板塊形成一定支撐。建議關注業績環比改善顯著,長期具有高成長性的公司.A 股關注平煤股份(具有高業績彈性,受益於河南資源整合),神火股份(煤鋁價格同時上漲,受益於河南資源整合),西山煤電(斜溝礦推動未來產量快速增長,受 益於山西資源整合),兗州煤業(現貨比例高,Felix 投產貢獻顯著,未來可能繼續進行海內外收購以及澳元升值帶來賬面浮盈進一步增加),中煤能源(煤炭產量保持較快增長,受益於山西資源整合)和中國神華(獨 特的煤電路港航一體化模式,現貨比例大幅提高,目前估值水平較低)。

水泥板塊上漲， 太行水泥 (600553)漲6.58%， 海螺水泥 (600585)漲0.69%。分析人士指出，在大盤調整之際，水泥板塊的業績有望出現反轉的走勢，這是基於這麼兩個因素，一是供給因素。截止到 2010年9月份，江蘇、浙江、安徽、河南、湖北等區域的水泥行業投資(用來衡量產能供給的最權威數據)都已經累計呈現負增長的局面，行業分析師預計在今 年四季度全國水泥行業投資增速會達到負增長局面。尤其以東部水泥投資增速負增長為主。二是需求方面仍然穩健可期。對於需求面，尤其東部水泥需求的增量方 面，水泥行業將面臨新的超預期的增量——明年的保障性住房規劃。

商業百貨股上漲， 合肥百貨 (000417)漲4.25%， 重慶百貨 (600729)漲1.61%。金元證券研究報告指出，從基本面來看,在CPI高企的拉動下,消費仍保持較高的增速;從估值來看,由於前期有所調整,行 業整體相對估值優勢也開始顯現;消費進入傳統旺季,為熱點轉移提供了基礎;政策方面,十二五規劃明確提出完善收入分配製度改革,提高中低收入居民的收入, 從而促進消費的持續快速增長。上調行業評級至"增持"。建議重點關注直接受益通脹的超市類公司。國聯證券研究報告指出，合肥百貨作為區域零售龍頭,公司在 當地佔有較大的市場份額,隨著內生增長水平的提升和外延式的快速擴張,業績將繼續保持較快增長,長期維持"推薦"評級。

銀行股午後走低， 光大銀行 (601818)領跌銀行股，跌6.00%，中國銀行 (601988)跌3.49%。國信證券研究報告指出，銀行板塊當前動態PB約為1.7 倍,動態PE 為10 倍,估值水平與09 年初接近,銀行板塊落後於滬深300的PE 估值差異擴大為42%,PB 估值落後約35%,均為歷史高位。在緊縮預期弱化時,把握流動性驅動估值修復的機會。

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