擔保債務憑證（CDO）介紹

擔保債務憑證(collateralized debtobligation，簡稱cdo)，資產證券化家族中重要的組成部分。它的標的資產通常是信貸資產或債券。這也就衍生出了它按資產分類的重要的兩個分支：clo(collateralised loan obligation)和cbo(collateralised bondobligation)。前者指的是信貸資產的證券化，后者指的是市場流通債券的再證券化。但是它們都統稱為cdo。

擔保債務憑證(collateralized debt obligation,cdo)是一種固定收益證券，現金流量之可預測性較高，不僅提供投資人多元的投資管道以及增加投資收益，更強化了金融機構之資金運用效率，移轉不確定風險。凡具有現金流量的資產，都可以作為證券化的標的。通常創始銀行將擁有現金流量的資產匯集群組，然后作資產包裝及分割，轉給特殊目的公司(spv)，以私募或公開發行方式賣出固定收益證券或受益憑證。cdo背后的為一些債務工具，如高收益的債券、新興市場公司債或國家債券、銀行貸款或其它次順位證券。傳統的abs其資產池可能為信用卡應收帳款、現金卡應收帳款、租賃租金、汽車貸款債權等，而cdo背后的支撐則是一些債務工具， 如高收益的債券(high - yield bonds)、新興市場公司債或國家債券(emerging market corporatedebt、sovereign)，亦可包含傳統的abs(assets backedsecurities)、住宅抵押貸款證券化(residential mortgage-backed securities,rmbs)及商用不動產抵押貸款證券化( commercial mortgage-backed securities,cmbs)等資產證券化商品。