華泰證券：給予鞍鋼股份推薦評級

華泰證券認為，鞍鋼股份業績提升快,下半年增長將減緩，參考行業估值水平,給予公司19倍PE,對應合理股價9.88元,給予"推薦"投資評級.

華泰證券8月18日研究報告中指出，2010年1-6月份鞍鋼股份(000898)生產鐵1,074萬噸,同比增長15.81%;鋼1,057 萬噸,同比增長16.14%;其中鲅魚圈生產鐵 319 萬噸,同比增長56.9%;鋼320 萬噸,同比增長 65.9%.公司實現中期每股收益0.38 元. 公司主營業務收入439.37 億元,同比增長46.34%,毛利率為15.65%.熱軋產品由于調整品種結構,銷量減少,銷售收入基本無增長;因產品價格上升,毛利率達14.39%,同比提高了11.50 百分點.冷軋產品收入增長109.75%,毛利率達24.15%.收入增長緣于銷量增加和價格上漲,以及合并天津鞍鋼天鐵冷軋薄板公司報表.鲅魚圈分公司厚板線達產,中厚板收入增長96.31%,因船板價格下降,毛利率只有3.36%.

鞍鋼集團供給公司的鐵精礦定價標準為不高于調整之前的前一半年度中國鐵精礦進口到岸的海關平均報價加上從鲅魚圈港到公司的鐵路運費再加上品位調價.下半年鐵礦石價格可能繼續上漲,這種結算方式意味著公司擁有一定的成本優勢. 上半年鋼材市場回暖,鋼材價格上升,公司產銷兩旺,受益匪淺.自4 月中旬以來,下游需求增幅減緩,鋼價下跌.公司將通過不斷優化品種結構,確保高效品種滿負荷生產和新項目的實施與達產,保持業績平穩增長. 預測公司2010-2012 年每股收益分別為0.52 元,0.70 元,0.87 元,目前股價對應的動態PE 分別為16.81,12.37,9.96 倍.參考行業估值水平,給予公司19 倍PE,對應合理股價9.88 元,給予"推薦"投資評級.

(陶瑋瑋 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235