上海證券：凱撒股份建議詢價區間為20.40-24.48元

上海證券認為，綜合考慮可比公司、最近上市的中小板股票估值以及凱撒股份未來成長性，給予公司2010年30-35倍市盈率較為合理，公司合理估值區間為24.00—28.00元。建議詢價區間對應為20.40-24.48元，對應09 年攤薄后每股收益的市盈率區間為37.09倍-44.51倍。

上海證券5月20日研究報告中指出，快速增長可期根據目前凱撒股份(002425)發展規劃，未來幾年其發展重點為自營店的建設；預計隨著銷售網絡的擴大以及自營店比重的加大，公司將可實現快速增長。初步預計公司2010-2012 年歸于母公司的凈利潤將實現年遞增47.21%、39.65%和37.09%，相應的稀釋后每股收益為0.80 元、1.12 元、1.54 元。定價結論綜合考慮可比公司、最近上市的中小板股票估值以及公司未來成長性，我們認為給予凱撒股份公司2010 年30-35 倍市盈率較為合理，公司合理估值區間為24.00—28.00 元。建議詢價區間對應為20.40-24.48 元，對應09 年攤薄后每股收益的市盈率區間為37.09倍-44.51 倍。

(陶瑋瑋 編輯)

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