防禦類股，熊市中的避風港

雖然熊市投資的過程可能頗為痛苦，但是股票仍然為投資人提供了關鍵的優勢組合，讓其他類型的證券或投資無法比擬。假使你所追求的是長期的增長與回報，這裡有幾個原因說明了為何股票在你的投資組合中，始終扮演了不可或缺的角色。

長期增長潛力：歷史清楚地表明在時間的考驗之下，只有兩類資產的增長速度得以超過通貨膨脹率，即房地產和普通股，也就是資產或公司之所有權兩種最基本的形式。過去幾十年，普通股平均增長約為8％至12％，其中小公司股票雖然波動較大，但是增長反而超過績優股。總的來說，從長期觀點來看股市呈現上升趨勢。

流動性：當投資人需要現金之時，股票是各種資產中進行清算的最簡易方式之一。即使你所持有的股票並未在證交所交易，其出售速度通常也比房地產或其他不動產更為快速。股票的流動性讓投資人遭遇緊急情況時，得以迅速取得現金。

多樣化：投資股市，投資人擁有數以千計的上市公司做為選項。小公司股票風險雖高，卻有較大的增長潛力，而大公司股票在提供穩定性的同時，也帶來更好的股息收入。仙股適合短線投機，藍籌股則時常被應用在退休的投資組合。某些股票透過股息的支付為投資者增加收入，某些則以強大的資本收益來展現優勢。無論是保健、科技、重工業、運輸、通信、自然資源、或是娛樂產業，每一個版塊都是投資人的選擇。

信息公開：大多數公開交易的股票都有豐富的資料提供給投資者。評級機構例如晨星，提供各家上市公司的分析報告與數據資料，包括阿爾法係數、貝塔係數、標準偏差和歷史業績等等，還有分析師專稿評論各支股票。上市公司網站本身也為投資人提供信息，公佈該公司的財務報表和股票表現。專業的股票投資網站比如史考特證券，更有先進的工具讓投資人分析股票價格及變動。

股息收入：有些股票會支付定期股息給投資者，在某些情況下這些股息可能高於目前利率水平，對於尋求穩定的額外收入的投資人而言，或許是比定期存款和債券更吸引人的選項。目前許多績優股都有股息的發放，利率高達6％的股票還頗為不少。

雖然股市有起有落，但是股票仍具備了其它投資難以比擬的優勢，歷史也證明其價值隨時間不斷上升。然而復甦緩慢，熊市隱現，幾週以來的賣壓讓投資者重新思考投資計劃，防禦性股票脫穎而出。

一般來說，防禦性類股通常出現在相對無趣的產業。比如吃的、喝的、身體用的產品，多半它就是屬於防禦性股票。如果某家公司擁有民生必需的水、電，或是生命賴以生存的藥物，它是防禦性股票的機會也很高。值得注意的是，並非所有的防禦性股票都同等出色，基於某些原因，有些公司的吸引力就是比其同業更高。專家挑出最佳防禦性股票的公司名單，這些企業除了能夠提供安全與穩定，也有望持續為投資人帶來增長，在2010年至2011年間取得優越的績效。當中的佼佼者包括麥當勞（MCD）、美國自來水公司（AWK）和梯瓦製藥工業有限公司（TEVA）。

麥當勞

股息最穩定的食品類股，當屬百勝餐飲集團（Yum Brands），但是論及食品零售類別，則非麥當勞莫屬。以金色拱門為象徵的麥當勞公司（MCD），股價最近不斷創下歷史高點。該公司7％的同店銷售增長不僅超越了預測，美國部份7月的可比銷售再度增長5.7％，顯然麥當勞“I am lovin it”的口號獲得了證明。

一份引述Scarborough Research的報告表明，麥當勞在早餐市場中取得了巨大優勢，始終保持領先的地位。2009年麥當勞的每股收益為3.98美元，湯姆森路透估計，該公司2010年的每股收益將會增加到4.51美元，2011年更達到4.89美元。此外，麥當勞股價在72.06元的價位時，今年本益比為15.9，明年則估計為14.7。湯姆森路透還預測，麥當勞的平均價格可以79.00元為目標，代表麥當勞還有將近10％的上升空間。

雖然投資人對於買在歷史高點沒有興趣，但是期待麥當勞股價出現大幅回落，基本上機會並不高，重要的是麥當勞股票非常穩定，近期內擁有10％上漲空間的其它選擇也不多。此外麥當勞股息高達3.1％，是休閒餐飲業中利率最好的企業。

美國自來水公司

美國自來水公司（AWK）對於投資者來說是相對較新的公司，卻也是值得投資的對象。用常識推測就知道，如果連水公司都出現營運困難，那麼人們飲水、洗澡、如廁也都有了問題。美國自來水公司目前是全美最大的公共供水和廢水公用事業，服務分佈在美國35個州和加拿大兩個省的16億人口，盈利狀況比較穩定，股息的發放也很誘人。

美國自來水公司的收入上升9％到達67120萬的規模，淨所得增長近40％至7280萬美元，每股收益則增長31％。此外該公司調升股息5％至每季度每股收益0.22元，投資人可望每年獲得更多紅利。這不是全壘打級的股票，但投資者也絕對不會被三振出局。

湯姆森路透估計，2011年美國自來水公司的每股收益可達1.58美元，股票在22.48的價位上，本益比約為14.2，股息收益率則將提高到3.9％。此外分析師預估，目標股價也將超過25.00元，這意味著上漲空間達12％之多。

梯瓦製藥工業有限公司

製藥產業對股票投資者來說向來是防禦性行業，雖然隨著醫療改革的推動，情況稍有變化，不過針對專利到期的藥物而從事學名藥生產的公司，卻仍是股市亂流中的絕佳選擇。在這些企業當中，梯瓦製藥工業有限公司（Teva Pharmaceutical Industries Limited，TEVA）可謂脫穎而出，該公司實際上總部設於以色列，但是在國際市場上占有相當大的份額，除了學名藥的生產之外，亦從事原廠藥的研發，其股價從3月、4月高達每股65.00元的高點已有回落。

投資人不妨進一步了解梯瓦製藥的成長潛力何在，該公司2009年每股收益為3.37美元，湯姆森路透估計，2010年每股收益約4.56美元，2011年更達5.10美元。近來將近20％的高點回落，使今年本益比約為11.1，2011年則估計為9.9，提供投資人比較大的股息增長空間。該公司目前450億元的市場聽起來相當巨大，但實際上離飽和的程度還有一段距離，湯姆森路透的分析師預測，梯瓦製藥的股價可望到達67.00，上漲空間超過30％。

選擇優秀的防禦類股，必須找出業務風險小、且營運模式穩定的企業。提供安全性，並能持續增長，這樣的防禦性股票才能在熊市中為投資人提供一個溫暖的港灣。