私募半年內二度加倉是否押寶ST洛玻重組引關注

中投新亞太旗下公司在2009年第四季度和2010年第一季度連續增持ST洛玻，合計持倉438萬多股。ST洛玻重組預期將吸引投資者更多眼球。

早在2009年8月ST洛玻(600876)公布中期虧損擴大至9,664.78萬元之后的第四季度，中投新亞太(河南)投資管理有限公司和中投新亞太(山西)投資管理有限公司分別先后開始建倉，年報時披露，分別持倉131.03萬股和72.06萬股，居十大流通股股東第5和第8位。而2010年一季報披露時，中投新亞太(山西)投資管理有限公司已經從十大流通股股東中消失，而中投新亞太(河南)再次加倉201.35萬股，新進入中投新亞太(上海)購入106.24萬股。

私募為何看好一個景氣度下滑行業中連續虧損的企業，可能與押寶ST洛玻重組有關。該公司近期的一系列運作也預示重組大幕即將拉開。

2010年4月13日，公司披露大股東正著手債務重組；7月12日，大股東將19%股權無償劃轉蚌埠院；7月16日，ST洛玻公告，中建材玻璃將成為ST洛玻（600876）實際控制人。中建材玻璃公司通過國有股權無償劃轉方式取得中國建材集團持有的洛玻集團51.7%的股權，并通過洛玻集團間接持有ST洛玻35.8%的股權。

值得注意的是，盡管中國建材集團實力雄厚，但主營業務是水泥產業，加之玻璃業務主要是傳統的浮法玻璃，目前盈利能力并不強。

據披露，中建材玻璃是中國建材集團負責浮法玻璃業務板塊的公司，2009年12月成立，以集中中國建材集團內主要平板玻璃企業，主要負責浮法玻璃業務板塊。2009年玻璃行業由極度不景氣逐漸回暖，中建材玻璃通過劃撥母公司旗下玻璃業務資產，實現了資產規模和利潤大幅增長，總資產從09年末的1億劇增到今年一季度的6.4億，從2009年虧損117萬到2010年一季度的凈利潤102萬。除持有中聯玻璃100%股權外，該公司尚持有通遼矽砂工業公司100%股權和北京中展咨詢有限公司80%股權。其中中聯玻璃現有三條浮法玻璃生產線，2009年實現營業收入3.08億元，利潤總額1,053萬元。

而目前，ST洛玻負債過高、經營困難。這家曾是世界三大浮法玻璃工藝之一--"洛陽浮法"的誕生地，擁有國家級技術中心、國內唯一一家同時具備0.7㎜～25㎜生產能力的大型玻璃制造企業正面臨退市的窘境，亟待改善經營現狀。

公司3月31日公布的2009年年報顯示，公司2009年虧損1.67億元，資產負債率高達97.4%。大信會計師事務有限公司在其為ST洛玻出具的帶有強調事項無保留意見的審計報告中指出，ST洛玻財務報表是在假設2010年仍然可以持續經營的基礎上編制的。2009年底，公司累計未彌補虧損為14.14億元，且流動負債已經超過流動資產8.81億元。另外公司2010年一季報顯示：基本每股收益-0.028元，每股凈資產0.041元，凈資產收益率-67.79%，營業收入2.16億元，歸屬于母公司所有者凈利潤-1,401.05萬元。

天相投顧3月末指出，中國建筑材料集團為公司實際控制人，這為公司未來發展壯大提供強大后盾。公司2009年收購的子公司為公司帶來較好的盈利，其中龍翔玻璃貢獻690萬的凈利潤，龍海電子玻璃貢獻3,321萬的凈利潤，龍昊玻璃貢獻1,786萬凈利潤，公司在收購中受益匪淺。

同時也提示公司的缺點，一個方面是供應商和銷售客戶集中度高。

公司前五名供應商采購金額合計為1.77 億元，占采購總額的37.11%；前五名銷售客戶銷售金額合計為2.94 億元，占銷售總額比例為30.31%。供應商和銷售客戶集中度較高，易降低公司上下游議價能力。

更提示風險，原材料價格上漲和玻璃行業高景氣度不確定性風險。

中國建材信息總網上也有機構發表意見指出，建材市場“遇冷”，浮法玻璃市場堪憂。5月，浮法玻璃幾乎所有城市價格都同比上漲，從環比看，5月也出現反彈，但并未改變今年以來浮法玻璃價格的下降趨勢。由于純堿，尤其是重油出現大幅上漲，預計玻璃行業利潤率也在逐漸下降。

另外，從2009年下半年到2010年5月，各地合計新投產20條浮法玻璃生產線，新增日熔量1.18萬噸，同時，目前停產、冷修生產線的日熔量達1.5萬噸，預計未來供給壓力較大。

因此，投資者不能只看到私募加倉，更應該關注公司基本面，謹防私募借利好出貨。第二季度，ST洛玻下跌10.99%，投資者在密切關注其股價走勢的同時，也可以在中報批露時留意其動向，積極應對。

(范大勇 撰稿)

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