開戶潮來臨！ A股增溫

新增開戶數3周成長3倍！止穩三大訊號現蹤

走過第三季的震盪，陸股在10月逐漸回穩，從新增開戶數來看，十月三周以來就爆衝式成長3倍，顯示散戶漸漸回流，法人分析，A股已經開始出現明顯的止跌訊號，本季行情值得期待，投資人可趁下波資金潮來襲前搶先布局，建議以股債平衡配置，降低接下來行情走高的波動度。（資料來源：萬得資訊，2015/10/28）

由於中國股市高散戶比重以及高融資比例的特性，使得今年上半年A股走勢追漲殺跌，尤其股市急跌時的「融資斷頭潮」更是加速股指挫跌的罪魁禍首；如今，中國人行再度祭出降息降準政策，包含匯豐、瑞銀，以及法興等外資投行普遍認為中國官方的「寬鬆」之路仍會繼續走下去，有利A股後市，這也讓本月以來，由散戶、法人組成的新增開戶數從10萬成長到破33萬。（資料來源：萬得資訊，2015/10/28）

保德信中國好時平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人徐建華表示，中國股市止穩的三大訊號已經浮現，本季漲升的機率較高，首先，是本波跌幅已接近歷史平均，以上證綜合指數歷史經驗為例，過去股市下跌時期，指數修正的平均幅度約43％，滬指從今年內高點至9月底已下跌約41％，跌幅接近歷史平均水準，未來股市再下跌空間有限。（資料來源：萬得資訊，2015/9/30）

其次，資金面趨穩定，A股融資餘額已回跌至去年底股市起漲前的水平，未來難現「融資斷頭潮」，並且自股市開始修正以來，成交量以及融資餘額等量能指標的跌幅均大於指數跌幅，暗示籌碼清理已告一段落，資金面趨穩定。

第三，不同於今年上半年因多數散戶快速進出陸股造成的高波動性，滬港通資金自8月下旬開始淨流入中國股市，另外股票大戶（帳戶餘額達1億以上）的帳戶餘額年比增長也止跌回升，顯示大戶及法人的資金已率先進場，逢低佈局中國股市。（資料來源：萬得資訊、海通證券，2015/9/30）

保德信中國品牌基金經理人楊國昌強調，A股雖尚未開啟另一波資金潮，不過在籌碼面趨穩定及跌幅接近滿足點之下，股價再下跌不易，加上時序將進入股市動能較佳的第四季，陸股止跌回穩的機會濃厚；且統計至第三季底，A股本益比已降至13倍，低於其10年平均，也較全球主要股市便宜（美、歐、日股市本益比約15到19倍），預期低評價優勢，將吸引長線投資的資金回流中國。（資料來源：萬得資訊、彭博，2015/9/30）

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