永豐期貨台指選擇權盤後－四月期指拉高結算 明挑戰長黑缺口

「大盤走勢」：

在高盛風波疑慮獲得緩和，且美國企業財報獲利優於預期，能源類股隨油價反彈後，推升美股連二日上揚。蘋果Q2獲利年增近1倍，盤後股價一度大漲，帶動被動元件、 IC 通路相關族群漲多跌少，各電子族群走揚，電子類股成交比重佔市場資金重回7成以上，指數漲幅逾1 %；傳產股中的資產、營建重回多頭懷抱，汽車、生醫、電器類股漲幅領先，金融類股也有近1%的漲幅，穩定多頭軍心。最終加權指數開高走高以帶上下影線紅K棒作收。籌碼面來分析，週三三大法人同步進行偏多操作，自營商買超3.45億元，投信買超2.85億元，外資買超64.85億元，最終三大法人合計買超金額達71.15億元，加權指數上漲90.11點，收在7990.53點，成交金額放大至1182.15億元。

「期貨走勢」：

週三四月台指期上漲103點，收在7980點。價差方面，四大期指同步維持逆價差格局，五月台指期逆價33.53點，電子逆價1大點，金融期逆價差4.56點，摩台期逆價差0.44大點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人增加淨多單減少3,153口，最終淨多單總水位降至4,676口，特定法人反向調節淨多單754口，最終淨多單總水位降至4,468口，三大法人於現貨市場由賣超轉為買超，於期貨市場同步佈局淨多單2,320口，最終淨空單總水位升至1,343口，整體而言，大額交易人與法人週三於期貨市場操作相對分歧。

期貨走勢方面，在高盛風波疑慮獲得緩和，且美國企業財報獲利優於預期，推升美股連二日上揚，激勵台指期週三再度跳空開高74點，並於7940~8000點之間小幅震盪，周三週線、月線全部下彎並於8000點左右死亡交叉，而形成大壓力區，週三台指期試圖攻上5日、10日均線，但賣壓隨即湧現，指數拉回。最終台指期四月份契約以7980參與結算，並以留上下影線的紅k棒作收。從技術面來分析，根據葛蘭碧八大法則，當5平均線維持下降趨勢，k線向上突破5平均線不遠，有可能遭遇壓力下跌，進而增加未來下殺風險。且在外資空單續增的情況下，如果今日無法站穩昨日低點7923，恐將引發殺盤危機。然而若能帶量突破4/19日的長黑k棒高點8033，則多頭仍有機會。操作上建議短期仍以反彈逢高佈空為主。而8033能否站穩突破，可視為多頭是否恢復信心的觀察重點。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，四月份契約買權集中在8100～8500點；賣權集中在7300～7900點。未平倉量的部份，買權OI降至157,063口，最大序列維持在8500點，水位降至22,481口；而賣權的O降至187,478口，最大序列下移至7500點，水位為20,715口。未平倉量put/call ratio由1.20降至1.19(降幅0.18%)，籌碼面對多方仍相對有利，但動能微幅減少。而隱含波動率部份，五月契約  買權平均隱含波動率由17.02降至16.26(降幅4.55%) ，賣權平均隱含波動率由20.73降至20.35 (降幅1.84% )，買賣權同步下降，但買權降幅大於賣權，顯示市場多空分歧雖大，但看漲意願相對較低，故就選擇權籌碼面來分析，操作上建議可考慮逢高佈建買權空頭價差部位，並善設停損點與停利機制。