煤炭業重組要以效率為先

政府推動的煤炭資源重組應是生產效率更高，企業生產成本下降，并帶來煤炭價格的下降，但目前來看難有定量的判斷，券商的煤炭行業分析師反而以利好作推薦。

據中國證券報3月16日報道，“整合重組包含兩個方面，地下的是資源整合，由此帶來的是地上的企業重組。”國家發改委能源研究所專家這樣解釋當下的煤炭行業整合重組。

各地整合煤炭資源的目的都是為科學合理劃分兼并重組區域，實現規模化經營，形成機械化的開采，提升安全水平。不論怎么看，按照預設的目標，重組的結果都應該是生產效率更高，資源回采率、利用率更高，企業生產成本下降，并帶來煤炭價格的下降。但事實卻正好相反。

如果是市場競爭導致的企業并購重組，那應當是優勝劣汰，少數具有優勢的企業能夠留在市場中，整合資源，讓生產更有效率，降低成本，下游用戶也能得到更多的實惠。而當前的煤炭企業之間重組的出發點為資源整合，由政府主導和推動，以非市場化的手段實現兼并重組，最終只是減少了市場競爭者的數量，于效率提高無益，反而讓少數企業更有話語權，讓煤價上漲沖動更盛。

目前山西整合已經接近尾聲，煤價依然沒有回歸的跡象，雖比年內最高有所回調，但仍處于歷史高位。至于未來的趨勢，雖然難有定量的判斷，但至少券商的煤炭行業分析師們都沒有將整合重組當作利空，反而就這一概念大作“推薦”文章，二級市場上，也不時出現利用“整合重組”概念炒作煤炭股的情況。這些足以說明，市場已經認定整合結果必然導致煤炭價格繼續攀升。

資源整合本身并沒有問題，推高價格的，不僅是減少企業數量的“行政動力”，還有非市場化帶來的高重組成本和低資源利用率。

山西省煤炭資源整合中就不斷有這樣的爭論。有的小煤礦根本就不適合大規模開采，無法上綜采設備，而大礦收購以后，要么只能維持之前的低效率的生產方式，同時承擔更大的安全風險，要么就只能棄置不用。

此前西山煤電的人士曾說，他們選擇的重組對象一定是資源狀況好的，不能因為重組而提高公司的成本。這一問題在此次河南的整合中也得到了煤炭企業的重視。河南某整合主體企業人士就表示，整合過程中考慮最多的就是整合對象的資源稟賦。

其實，就資源開采本身來看，大煤企開采大礦區，小煤企吃“邊角料”，多層次的梯級開采具有其合理性。一位煤炭業的專家認為，小企業對“邊角料”的回采率哪怕不到50%，也比大企業完全棄置更能提高資源利用效率。

不顧實際資源狀況，非要通過整合上機械化開采，不僅提高了重組成本，也不利于資源合理利用，而這些最終都將表現為煤炭價格的上漲。因此，在資源整合過程中，要科學，講實效，要效率為先，切忌盲目緊跟行政指標的一刀切。

(王靜 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235