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新浪科技訊 北京時間2月10日晚間消息，德銀今日發布投資報告，維持網易股票(Nasdaq:NTES)“持有”評級，將目標股價從86美元調高至97.80美元。
以下為報告內容摘要：
網易2014財年第四季度業績強勁，凈營收同比增長43%，環比增長11%，較華爾街預期高12%，較我們的預期高5%，主要得益於移動游戲的強勁表現。基於非美國通用會計準則，每股攤薄收益1.71美元，較華爾街預期高8%，較我們的預期高6%。得益於移動游戲的發展和傳統PC游戲的穩定，網易游戲業務的表現超出了市場平均水平。但我們預計，電子商務業務(主要是在彩票銷售)將相對低迷，主要受政府加強管理和激烈的市場競爭所致。在過去的6個月，網易股價已上漲27%，我們認為當前股價已接近合理估值。我們繼續維持網易股票“持有”評級。
游動游戲表現強勁：第四財季，網易移動游戲發展迅速，毛營收達到了人民幣3.98億元，環比增長80%，占在游戲總營收的約14%，而第三財季的該比例為9%。我們預計，2015財年該比例將提高到約17%。PC游戲繼續保持穩定，主要得益於新資料片的推出。此外，網易還在積極測試其他幾款PC游戲，這將推動網易未來的營收增長。我們預計，2015財年網易在游戲營收同比將增長20%，貢獻總營收的80%。
電子商務面臨監管挑戰：中國財政部數據顯示，去年第四季度中國彩票銷售環比下滑了23%，主要受世界杯結束和政府監管政策的影響。我們預計，網易2015財年電子商務營收將適度增長(同比增長15%)，而2014財年的同比漲幅高達200%。此外，為維持用戶，贏得市場份額，網易還將積極執行折扣優惠戰略，這將影響核心業務的利潤率。
調整業績預期：我們將網易2015財年和2016財年凈營收預期分別調高5%和8%，旨在體現移動游戲的強勁表現。受電子商務和促銷活動的影響，我們將2015財年和2016財年運營利潤率分別調低2%和3%。基於此，我們繼續維持網易2015財年每股攤薄收益預期不變，但將2016財年每股攤薄收益預期調高2%。
估值：我們繼續維持網易股票“持有”評級，將目標股價從86美元調高至97.80美元。(李明)
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