惠譽：台灣去年無新結構型CDO發行 市場發展趨緩

惠譽國際信用評等公司今(18)日表示，2009年中已無任何新的結構型信用資產證券化債券(CDO)在台灣市場發行；惠譽並預期台灣結構型信用市場冷淡的發行量與緩慢的投資活動將會持續，除非在可預見的未來有新的發酵因子刺激該市場的進一步發展。

結構型信用評等部門副總李世傑表示，從創始機構的角度來看，台灣金融市場充裕的流動性，遲緩的企業信用貸款成長量，以及較低的企業放款違約損失率等因素，降低了本地銀行進行帳上如企業貸款或債券等信用資產證券化的誘因。尤其，以台灣目前遵行的新巴塞爾協定來看，對本地銀行來說，將帳上企業貸款予以證券化並不被視為一個有效的資本管理方法。

從投資機構角度來看，協理陳怡潔補充到，在全球金融風暴後，來自2008年之前投資的美國次級房貸相關的證券，與全球合成型債權抵押證券化證券投資所產生的損失，已使得台灣主要固定收益投資機構對於結構複雜的信用商品，採較被動保守的投資態度。

儘管如此，陳怡潔指出，台灣主要保險公司未來仍願意投資連結國內企業信用風險的證券化商品，但僅限於架構相對簡單、標的資產池風險相對透明、收益恰當的高順位CDO證券；至於海外結構型信用商品，短期內則不考慮進行投資。

在2009年，惠譽已確認所有現行的台灣結構型信用受益證券評等，並預期各交易資產池評等表現趨於穩定。