美元借中國升息短暫反彈 后市仍不樂觀

中國央行宣布將金融機構一年期存款基準利率上調25個基點。此舉令投資者避險情緒急劇升溫，美元大幅反彈，澳元領跌非美貨幣。全球股市和大宗商品都受到嚴重打擊。眾機構表示，中國央行的加息舉措是明智的，有助于避免經濟過熱，實現長期、穩定的經濟增長。長期來看此舉仍將利好商品市場。

中國央行周二(10月19日)宣布，自10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存貸款基準利率同步上調0.25個百分點，存款由現行的2.25%提高到2.50%，貸款由5.31%提高到5.56%。其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。這是自2007年底至2008年底中國央行連續五次降息以來，中國首次對基準利率做出調整。

中國央行意外宣布升息引發金融市場大幅波動，消息公布后，此舉令投資者對全球經濟增長減速感到擔憂，避險情緒急劇升溫，造成美元大幅反彈。周二歐洲時段，美元指數突破78.00關口，并最終收于78.36一線。但是，后市看來，美元上行空間或有限，雖然中國央行的政策擾亂了美元的步調，加大了其反彈力度，但是近期美國官員，包括美聯儲主席伯南克、亞特蘭大聯儲主席洛克哈特、芝加哥聯儲主席埃文斯均在講話中透露出將繼續擴大量化寬松的意圖，市場對美聯儲進一步放寬政策的預期不斷得到強化，美元長期走勢不容樂觀。

美元指數飆升，澳元則領跌非美貨幣。因投資者擔憂中國升息可能損及中國和全球經濟增長，且削弱該國對商品的旺盛需求，而中國的許多商品供應來自澳大利亞。此外，美股及商品價格大跌，原油價格則跌破80美元/桶，亦對澳元走勢形成打壓。后市來看，中國收緊貨幣政策，對澳洲經濟前景不利，澳聯儲的升息步伐或繼續停滯，以觀中國的后續進展，這將令澳元繼續承壓。

中國加息舉措對于全球金市的沖擊作用也是立竿見影，紐約商品期貨交易所(COMEX)主力期金周二一度跌至10日低點，倫敦金屬交易所(LME)期銅亦挫至日內低位。

但國內不少基金和券商認為，加息宣布時間雖然有點超出預期，該舉措可能在短期內致使全球股市和大宗商品都受到嚴重打擊，但股指上升趨勢不變，長期來看此舉仍將利好商品市場。

日本央行副行長西村清彥周三向媒體表示，歡迎中國央行周二晚間公布的升息決定，認為這有助于中國經濟實現可持續增長。西村清彥認為，中國央行的升息決定是明智的，有助于避免經濟過熱，實現長期、穩定的經濟增長。

投資銀行野村證券周三發布報告稱，促使央行升息源于四大因素，包括股價上升；房地產市場活動增強；盡管出臺了結構性調整政策但經濟仍快速增長；居民消費價格指數(CPI)較高。 該機構預計，中國將繼續貨幣政策正常化進程，中國央行將在2011年四次升息，2012年三次升息。該機構在報告中指出："由于中國正轉向市場經濟，因此利率政策的作用將逐漸增強，而行政措施的作用減弱。"野村證券還強調，升息帶來的風險之一是可能會吸引更多資金流入或有更多"熱錢"通過非官方渠道流入，但中國應該可以通過加強對資本流動的監管體系來應對這一風險。

大成基金的分析師團隊認為，央行突然加息未必是壞事，因為這預示管理層對宏觀經濟有信心，在經濟向好的大背景下，整個股市有向上空間。一般而言，經濟上升初中期，通脹明顯上升之前，緊縮政策對經濟和市場影響很小，只有累計到一定程度之后負面效應才逐漸體現，目前遠未到擔心負面效應的時候。 不過，此前上調六家銀行的存款準備金率，使市場預期加息政策會進一步延后。此次突然加息超出預期，因此可能會在短期內對市場形成沖擊，A股應會走出先抑后揚行情。
　　
上投摩根大盤藍籌基金擬任基金經理羅建輝表示，此次加息在情理之中，但時間上有些超預期。加息作為周期性政策，短期可能引發市場的震蕩，但從中長期看，不會影響經濟發展的趨勢，對于目前A股市場的上行軌道不會造成太大改變。

瑞士信貸分析師Tom Kendall表示，中國方面總喜歡對行動時機遮遮掩掩，中國央行此舉不應讓人感到特別意外。另外，大宗商品的回落也是可以預見到的，在基礎金屬方面尤其不應太過擔心。Kendall還表示，加息舉措未能對中國國內基本面造成任何改變，該行動只是發出一個信號，表明政府不愿讓資產泡沫擴大的立場。
　　
加拿大豐業銀行貴金屬主管Simon Weeks表示，中國央行的加息舉措是明智的，希望該舉措將會使得金屬價格得到早該到來的修正效果。另外，雖然此舉短期內將利好美元，但長期來說也許會對美元造成下行影響。

(岳俊苗 編輯)

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