國都證券：魯豐股份合理股價為25.87元至28.98元

國都證券認為，魯豐股份為家用與藥用鋁箔加工業龍頭，合理股價為25.87元至28.98元。

國都證券3月16日研究報告中指出，鋁箔需求穩步增長，未來新興領域將高速增長。鋁箔具有質量輕、密閉性好、包覆性好、環保可降解等優良性能，被廣泛應用于包裝、電器、散熱器和建筑等諸多領域。2001-2007年我國鋁箔消費量平均增速18.5%，我國人均鋁箔消費量尚不足發達國家的1/10，隨著我國經濟發展及社會環境保護要求的提高，鋁箔將在很多領域替代現有的塑料包裝材料，預計我國生活消費用高檔包裝鋁箔市場將進入高速增長階段。

魯豐股份(002379)募投項目助推公司業績未來幾年持續快速增長。公司擬將此次募集資金中的3.33億元投向2個項目：1）1.68億元投資年產年產5萬噸高精度鋁板帶生產線項目，預計2010年6月前完成全部投資；2）1.66億元投入年產3萬噸鋁箔生產線項目，項目達產后公司鋁箔產能將達7萬噸/年，預計2011年3月建成投產。募投項目既縱向延伸了公司上游產業鏈以利于成本控制，又擴充了公司產品線，為拓展新興市場領域與實現公司產品結構升級奠定隆好基礎。

預計公司2010-2012年凈利潤的年均復合增速為28.62%，預計2010-2012年公司實現每股收益分別為1.03元、1.47元、1.71元。國都證券認為，給予公司2010年25-28倍的動態估值較為合理，公司合理股價為25.87-28.98元。

(王培賢 編輯)

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