中國升息影響消化殆盡 美元再走下坡路

20日歐市盤中，美元指數延續亞市早盤沖高回落走勢，盤中進一步下跌，幾乎抹去昨晚中國意外升息后的三分之二漲幅，最新報77.72。市場對中國升息舉措導致中國乃至全球經濟降溫的擔憂有所消退，在全球總體寬松貨幣環境維持和流動性維持充沛背景下，風險偏好再度回升，美元短暫反彈后再次遭遇高位拋盤，預計美元在11月初美聯儲議息會議前將繼續承壓。

中國央行周二晚間意外決定將金融機構一年期存款基準利率上調25個基點，至2.50%；一年期貸款基準利率上調25個基點，至5.56%；其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。央行此舉為時隔34個月采取的首度加息行動，市場解讀為應對國內通脹壓力和緩解實際利率為負的窘境。

中國加息舉動震驚全球金融市場。分析師指出，中國央行的意外舉措令市場不免擔憂由此可能引發的全球經濟降溫。中國央行公布決議后，瞬間使得全球股市、石油、商品、黃金及高風險貨幣均遭遇寒冬。但與之對照的美元近期頹勢則出現了進一步改觀。

美元指數周二紐約時段漲幅高達1.6%，為8月11日以來的最大單日漲幅，并升至78關口上方的兩周高點。由于澳洲經濟與中國經濟休戚相關，澳元兌美元跌幅超過2%，歐元也跌了約1.5%。分析師們對此解釋稱，考慮到美元空頭接近創紀錄的規模水平，投資者可能借助任何借口來買入美元進行獲利了結。

隨著市場對銀行業抵押貸款困境的擔憂加深，道瓊斯工業平均指數周二大挫1.5%，為8月11日以來的最大跌幅。不過有分析師指出，中國央行近乎爆炸性的決定似乎才是股市下挫的元兇。歸因于中國央行周二的意外加息行動使得許多投資者的股市投資熱情銳減，亞洲股市周三(10月20日)早盤跌勢顯著。

多數分析師認為，盡管美元享受了兩個多月來最為美妙的一個交易日，但全球經濟的基本面大勢并沒有發生改觀，這也無力確保美元漲勢能夠長久持續。對于中國升息可能導致經濟降溫的擔憂，分析師們指出，中國引領的全球經濟增長是否將因此放緩仍需時間檢驗。另有分析人士指出，如果中國的加息決定被理解為有利于風險偏好，暗示中國當局預計中國經濟增長將持續強勁，這實際上是個積極信號。而且高利率可能引發更多熱錢流入，人民幣進一步升值，將為美元兌其他貨幣進一步貶值創造更多空間。

亞洲股市周三經歷早盤短暫承壓后，紛紛上揚，中國股市基本收平，顯示投資者對中國經濟依舊看好，且場內資金流動性依舊充足。只要美、日、歐等發達國家維持量化寬松政策，全球流動性繼續泛濫，美元在本輪短暫反彈后，重走下坡路的概率極高。

正如布朗兄弟哈里曼駐紐約的高級外匯策略師所表示的，支持新興經濟的基本面因素依然強盛，一旦修正行情塵埃落定，事情可能看上去并不復雜。我們了結掉部分頭寸，然后重新上路，而投資者信心可能也會經歷類似的反復。

不過從技術上看，美元指數在月圖大三角形支撐線下軌76.15附近暫時止跌，后市若不能重回80關口上方，仍有再度下探該支撐線的風險，萬一跌破則打開中期下跌空間，并進一步指向09年11月低位74.19及08年金融危機前記錄低點70.70附近。

另有分析師指出，2010年迄今為止的外匯市場兩條交易主線是歐債危機和量化寬松政策，前者刺激美元年初至6月初暴漲19.5%，后者打壓美元在4個月時間內下跌16.5%。現在則有了第三條：新興經濟體增速可能放慢。若因貨幣升值或緊縮政策導致新興經濟體增速放緩，或新興經濟體泡沫不斷放大并最終被擊破，美元未嘗不會再走出一輪大牛市，正如金融危機和歐債危機期間表現的那樣。

(桂強理 撰稿)

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