震蕩整理?滬深300指數6月18日早盤收報2,730.89點跌0.43%

滬深300指數6月18日早盤小幅低開后維持震蕩，收報2,730.89點，跌0.43%。權重股多數上漲，預計近期指數仍維持震蕩尋底。

滬深300指數6月18日早盤小幅低開迅速回落后盤中有所企穩，臨近午市收盤再度調頭向下，收報2,730.89點，跌11.84點或0.43%；共成交20.41億股，成交金額250.24億元，較上一交易日209.33億元放大20%。十大權重股除停牌外多數上漲，其中，招商銀行(600036)漲0.62%，中國神華(601088)跌0.26%，萬科A(000002)漲0.70%。前20權重股合計貢獻指數約5.29點，其中金融地產股貢獻指數約5.45點，能源股拖累指數為0.12點。

盤面看，個股近七成下跌，指標權重股多數上漲，滬深300行業指數八跌二漲，金融指數漲幅居前，中國平安(601318)漲0.40%，電信指數漲幅居次，中興通訊(000063)漲0.64%；醫藥指數跌幅居前，恒瑞醫藥(600276)跌4.30%，信息指數跌幅居次，方正科技(600601)跌1.96%。

板塊方面，醫藥類股跌幅居前，恒瑞醫藥(600276)跌4.30%、雙鶴藥業(600062)跌3.17%。近日部分藥企、相關協會接到了國家發改委的《藥品價格管理辦法(征求意見稿)》。這部已醞釀了至少五年的重要文件，有望在2010年下半年正式出臺。照此規定，政府價格主管部門制定藥品價格時的標準更加細化，對藥品生產、流通環節的管制也更加嚴格。新一輪藥品全面降價或將開始。而針對媒體反映的部分藥品在新國家醫保目錄公布前后大幅漲價的問題，國家發改委價格司負責人就有關政策和工作進展進行了介紹。按現行法律法規，藥品進入國家基本醫療保險目錄后，將從企業自主定價轉為由價格主管部門定價，按規定程序核定最高零售限價。由于需要開展成本價格調查等工作，藥品從進入醫保目錄到政府核定限價標準，需要一定時間。為不影響市場供應，按政策規定，在政府未定價前，經營者可以暫按市場實際價格執行，但不得隨意漲價。事實上，新的醫保目錄藥品核價工作雖然減小了藥品獲利空間，但是長遠來看這對醫藥行業的發展有利。另外，由于漲價往往以醫藥流通環節居多，因此短期而言其對制藥企業的影響不會太大，相反長期來看它在一定程度上可以增大市場對藥品需求。

鋼鐵類股強于大市，寶鋼股份(600019)跌0.16%、武鋼股份(600005)漲0.43%，國務院辦公廳17日公布《關于進一步加大節能減排力度?加快鋼鐵工業結構調整的若干意見》。文件指出：2011年底前不再核準、備案任何擴大產能的鋼鐵項目；嚴格稅收征管，清理和糾正地方擅自出臺的對鋼鐵企業的稅收優惠政策；完善和落實土地使用、差別電價政策；繼續控制“兩高一資”低附加值鋼鐵產品出口等。鋼鐵行業目前面臨一系列的問題，如產能過剩、重復建設嚴重、鐵礦石流通秩序混亂等。加快鋼鐵產業的改革和調整已是迫在眉睫，鋼鐵產業一直是高耗能行業，在我國節能減排工作中占據非常重要的地位。如《鋼鐵產業調整和振興規劃》所要求的那樣，加快行業內整合重組，提高鋼鐵產業的集中度，到2015?年，國內排名前10?位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國產量的比例從2009?年的44%提高到60%以上，形成具有影響力的相關企業，是鋼鐵行業發展的必由之路。而2011?年底前不再核準、備案任何擴大產能的鋼鐵項目，同時又加快行業內重組步伐，將加大鋼鐵板塊的投資機會。不過，近期三大鋼廠集體降價幅度較大。目前，汽車、家電、建筑等鋼鐵下游行業陸續進入季節性淡季，直接導致了鋼鐵需求的減弱。另外，年初以來國家金融政策的持續收緊，以及房地產調控政策的相繼出臺也成為制約鋼價的最重要原因。除此之外，國外形勢也不容樂觀，5月以來國際需求逐步疲軟，需求的增長不及新增產量的釋放，從而導致鋼價出現不同程度下降。在國內鋼廠因需求下滑而大幅下調鋼價的同時，三大鐵礦石供應商均于近期提出三季度鐵礦石價格繼續上漲的要求，其上漲幅度高于25％。如果按此成本和鋼鐵降價后的價格計算，鋼鐵行業可能重新進入虧損期。

銀行類股上漲，招商銀行(600036)漲0.62%、建設銀行(601939)漲0.83%。從銀行業基本面來看，由于息差回升相對緩慢及較高的信用成本率，全年業績增長預測面臨下調。受到房地產調控、融資平臺清理、結構調整以及政策趨緊的影響，商業銀行信用成本在下半年有上行壓力。不過，目前大型銀行估值水平已經較接近歷史底部，因而具有一定的估值安全邊際。與整體A?股市場相比，銀行股具有投資價值，尤其是其市盈率和市凈率分別較滬深300?指數存在35%和25%的折讓，而且股息收益率較高。而銀行股的估值重估將取決于三項行業不確定因素的逐步消除：宏觀政策的收緊、各銀行的再融資和地方融資平臺貸款中不良貸款的分類/撥備標準。

現貨指數早盤小幅低開后維持震蕩整理，銀行、地產、鋼鐵等權重類股表現相對穩健，前期表現相對堅挺的醫藥類股受將開展新醫保目錄藥品核價工作影響跌幅居前。央行連續4周實現凈投放，近期食用農產品和生產資料價格走低，這將緩解未來通脹壓力，同時也有利于減弱市場對通脹的預期。不過，盡管5月份的經濟數據看起來依舊較好，但外圍不可控因素正在加大，同時，國內政策調整的疊加效應逐步顯現，可能對未來國內經濟增長形成較大的影響。而從消費方面看，汽車和家電下鄉政策帶來的增長效應已經有所減弱，且購買需求快速釋放后受耐用消費品使用周期影響，銷量很難維持長期迅速增長。另一方面，在房價沒有出現實質性下降之前，房產調控政策不會出現太多松動。因而，近期A股市場很難有持續反彈的機會，短期或仍將以震蕩尋底為主。

(馮迪??撰稿)