天茂集團(000627):增資天平車險或為上市"催產"

“法人股大王”劉益謙通過新理益集團控股的天茂集團（000627，收盤價6.66元）最近又有新動作了。在緊急叫停甲醇增發項目不久，公司昨日（4月15日）又宣布，準備對公司參股的天平車險和國華人壽兩家保險公司進行增資。業內人士表示，這或許是天茂集團為天平車險上市做準備，在上市前進行最后一次增資。但公司人士稱，上市還沒有時間表。

產能過剩 叫停甲醇增發

今年4月9日，天茂集團突然發布公告稱，取消20萬噸/年甲醇定向增發項目。該項目最早于2009年5月提出，公司計劃增發2億股融資9.5億元，其產品主要是為了公司50萬噸/年二甲醚產能作原料配套。

取消項目的原因，主要是目前國內甲醇產能過剩。在去年10月，國家發改委等部委出臺了停止審批或備案新建或單純擴大產能的焦炭、電石、甲醇等傳統煤化工項目，嚴格控制甲醇等產能過剩行業的項目建設。對此天茂集團集團表示，鑒于國家產業政策發生調整，公司董事會決定主動撤回非公開發行股票的計劃。

增資兩保險公司

盡管叫停主業的增發項目，但公司最被外界看好的是其控股的天平車險、國華人壽兩家子公司。得益于這兩家子公司，天茂集團成為國內唯一一家同時擁有車險和壽險牌照的民營上市企業，并于去年獲得投資收益3048萬元，占到利潤總額的51%。

天茂集團在年報展望中曾表述，將繼續加大對兩公司的投資力度。于是在停止增發項目不久，天茂集團就宣布，將對天平車險和國華人壽分別增資8000萬元和4008萬元，前者持股比例保持20%不變，后者則從19.99%上升到20%。資料顯示，天平車險連續多年盈利，從去年下半年便已進入上市輔導期，最快有望在今年內登陸A股市場。此次天平車險的增資價格為每股5元，對應市盈率為19.23倍，市凈率為4.53倍。而目前A股上市保險公司的市盈率約為30~40倍，市凈率約為4~5.5倍。

業內人士認為，這或許是天茂集團在天平車險上市之前的最后一次增資，目的就是繼續鞏固其控股地位。但公司證券代表龍飛表示，此事“沒有時間表”。