市場缺乏炒作題材鄭糖走勢膠著

鄭州白糖15日震蕩整理，期價重心逐漸下移。由于外盤對鄭糖的影響減弱，而國內市場可炒作的題材匱乏，糖市進入膠著狀態。主力1101合約在5,000元/噸附近壓力較大，但受本榨季食糖供需緊平衡支撐糖價大幅走低的可能不大。另外，歐債危機有轉好跡象，市場等待歐洲銀行機構壓力測試結果，而國家統計局公布的上半年經濟數據基本符合預期。不過，農行上市首日雖未破發，但分流資金導致股市低迷，股市疲軟一定程度拖累了商品市場。目前鄭糖KDJ指標高位向下發散，期價仍面臨下行壓力，但受下方多條均線支撐，鄭糖短期調整幅度可能有限。

國際方面，受全球食糖預期潛在供應增加和原油回落拖累，國際原糖14日全線下跌。其中，ICE原糖10月合約收跌1.16%，報16.97美分/磅。據印度糖業協會高級官員估計，下一制糖年印度食糖產量較當前制糖年的1,900萬噸將增加到2,550萬噸。而全球第一產糖國巴西的新糖供應量未來也將陸續增加。不過，未來幾天巴西南部的降雨將推遲巴西港口的食糖裝運，而大雨也可能影響巴西主產區甘蔗的生產與收割。技術面上看，原糖在17美分/磅一線壓力仍然較大，該位置為年初2月原糖大幅下跌至13.68美分/磅低點后的38.2%回檔位，而技術指標KDJ已高位背離，短期回調壓力增大。

在宏觀經濟上，據國家統計局15日公布的上半年宏觀經濟運行情況顯示，上半年國內生產總值上漲11.1%，GDP上漲2.6%。據中信證券首席分析師諸建芳表示，經濟整體增長放緩，下半年會逐漸降溫，預計全年GDP達10.1%，可以實現預期目標。從貨幣政策方面看，提升存款準備金率以及加息的行為出現的可能性不大，而信貸調控將不如上半年嚴厲。另外，6月CPI指標比較溫和，總體來看通脹壓力并不大。不過今日為農業銀行上市首日，股價雖未破發但分流市場資金，導致行情疲弱。近期股市低迷一定程度拖累了商品市場。

持倉方面，在SR1101持倉排名前二十的機構中，多頭累計增持3,006手多單，而空頭累計減持7,578手空單。多頭方面，萬達期貨和長城偉業分別增持1,899和2,777手多單。而空頭方面，長城偉業和浙江永安分別減持4,822和1,511手空單。整體上看，單日持倉變動多頭略占優勢。

總的來看，國內外宏觀經濟環境仍有較大不確定性，而國內糖市上有拋儲壓力，下有基本面支撐。技術面上顯示指標走弱，期價面臨調整壓力，但從持倉上看，多頭仍然占據一定優勢。預計鄭糖短期可能維持區間整理。

(李智 撰稿)

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