主力合約面臨轉換 或存在跨期套利機會

經濟數據公布以及農行上市讓市場趨于謹慎，主力換倉仍在進行，7月合約持續大幅減倉，8月合約全日無套利空間，各期指漲跌同幅，無跨期套利機會。

市況

據證券時報7月15日報道，外圍股市以及大宗商品價格強勢上漲提振市場做多人氣，滬深300現指早盤高開高走，而放緩的6月份用電量數據令市場不看好即將公布的二季度宏觀經濟數據，現指午后漲幅收窄，但仍站穩20日均線。期指合約全線飄紅，7月合約再度大幅減倉3,666手，走勢弱于現指。

分析

昨日受外盤影響股市與股指期貨雙雙高開并在開盤后持續上漲，但主力合約IF1007仍處于貼水狀態且貼水幅度一度超過10個點。大盤漲勢在10點45分左右暫告結束，期間IF1007合約始終維持在5點到10點之間的貼水。午后大盤震蕩回調，期指并未同幅跟跌，IF1007合約在下午14點左右大盤探底時短暫出現升水，無套利機會。IF1007合約面臨交割，其日內在升貼水之間來回波動屬正常現象。IF1008合約全天處于無套利區間之內，大致維持10點左右的升水，尾盤短暫出現貼水。IF1009合約日內套利機會不多，日內最大的年化套利收益在1%左右。IF1012合約全日存在理論上的期現套利機會，下午14點01分期現套利年化收益率達全日峰值1.11%。基差行情低迷，幾乎無法影響180ETF成交量變化。IF1007合約昨日成交量仍高于IF1008合約，持倉量略低于IF1008合約，主力合約換倉正在進行中，此次轉換啟動時間相對較晚。股市收盤后期指價格稍有回升，空頭離場跡象明顯。農行上市以及宏觀經濟數據即將公布使得市場愈發趨于謹慎。

昨日期指各合約大致同幅漲跌，沒有出現跨期套利機會。IF1008合約與IF1007合約的價差日內在10點到17點之間波動，震蕩區間有所擴大，最遠月合約IF1012與主力合約IF1007的價差日內均在70點以內波動。到期交割的因素將使得近兩日IF1007合約的走勢可能與其他各合約發生背離，跨期套利者可以適時捕捉極端價差進行開倉。
 

(毛崇才 編輯)