《大行報告》匯豐：長汽(02333.HK)季績遜預期 下調目標價至7.8元

匯豐發表研究報告指，長汽(02333.HK)第三季純利錄按年跌8.6%至14.91億元人民幣，較預期19.83億元人民幣少，價格壓力及利潤下跌較預期嚴重，重申「減持」評級，目標價從8.4港元降至7.8港元。

匯豐指，雖然SUV車款銷量貢獻提升，但均價因主要車款提供折扣而持平，毛利率由第二季的27.3%降至第三季的24.5%，認為折扣的負面影響大於預期。

匯豐又指，原先預期公司可以因減少推廣開支而抵銷毛利下跌之影響，惟公司卻提供更多售後服務優惠，包括延長H8/H9車款的保養期等，令銷售開支按季升0.9%，而且在無新車推出的情況下，研發開支仍有增加。

對於下調價格後，該行指，未來價格難以回升，目前優惠期已從9月底延至12月底，加上新廠使用率低、及新能源汽車令研發開支增等問題，將令利潤進一步受壓，故調低今明兩年盈利預測分別9%及12%。(ic/u)~

阿思達克財經新聞

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