惠譽：歐洲主權債再融資 面臨的挑戰非常大

惠譽5月17日公布報告稱，絕大多數受訪投資者認為歐洲主權債再融資面臨的挑戰非常大，近一半受訪者將主權債列為最不受歡迎的投資產品。

惠譽5月17日消息，惠譽評級公司(Fitch Ratings)17日公布報告稱，70%的歐洲投資者認為，主權債面臨的再融資挑戰非常之大。

惠譽信貸市場研究部門主管Monica Insoll表示，惠譽公布的歐洲固定收益投資者季度調查結果明顯突出了歐洲債務市場上主權債發行國所面臨的挑戰程度。

根據調查，相較于投資者對證券化再融資的擔憂(11%)、對投資級金融產品的擔憂(8%)、以及對投機級實體產品的擔憂(6%)，他們對主權債務再融資的擔憂程度遠高于這些產品。調查同時顯示，四分之三的受訪者預計主權債的發行量將在未來12個月增加。

惠譽主權評級部門主管萊利(David Riley)表示，在全球金融危機高潮期間，避險資金以及流動性的充裕令主權債受益；但投資者現在認為，政府創紀錄的借款規模是市場穩定和經濟復蘇面臨的主要風險。

惠譽主權評級部門估計，2010年，歐洲各國政府需要籌借2.2萬億歐元資金(占GDP的比重將達到19%)，來為其巨額赤字以及將現有債務展期融資。

萊利指出，歐盟(EU)、歐洲央行(ECB)、以及國際貨幣基金組織(IMF)5月公布的一系列措施將緩和歐元區政府遭受“信心沖擊”以及市場極度波動的程度，但在包括英國在內的歐洲各國政府出臺財政鞏固措施、經濟復蘇得到保障之前，投資者信心將維持脆弱態勢。

根據惠譽公布的調查，認為主權債務基本面狀況將惡化的投資者比例升至73%，去年第四季度為70%。關于未來投資決定，46%的受訪投資者將主權債列為最不受歡迎的投資產品。

根據調查，投資者對危機蔓延的擔憂也非常突出。90%的受訪者認為，主權債務問題蔓延至歐洲信貸市場的風險較高。而其他一些高風險選項，比如：央行收回信貸市場寬松措施、經濟雙底衰退、以及對于銀行業監管改革的預期，受訪者認為風險高的比例無一超過54%。

惠譽上周(5月10日當周)公布了名為《聚焦歐元區：共同挑戰以及根本差別》的報告，報告稱，希臘危機的蔓延并非“沒有理性”，但考慮到歐元區各國在潛在經濟狀況以及信貸市場基本面等問題上的重大差異，惠譽認為危機的蔓延不成比例。該報告可以在惠譽官方網站上面瀏覽(www.fitchratings.com)，另外還有一份與之相關的報告，是公布于1月26日的《歐洲政府債務：又一創紀錄之年》。

從2007年開始，惠譽每季度都會出版歐洲高級固定收益投資者調查報告，就歐洲債務市場狀況這一話題對專業資產管理經理的觀點進行深入剖析。最新一份報告中，受訪投資者的回復于4月份完成，惠譽將于5月24日當周公布完整的分析報告。

(曹洋 編譯)

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