【宏觀視野】中銀：升準備金率對信貸規模影響有限，料加息72點子

中國銀行(香港）經濟研究處發表報告表示，就人民銀行最近提高存款準備金率0.5個百分點至16%，但提早調高存款準備金率的原因是經濟預期樂觀、通脹預期升溫，以及調整信貸及資產泡沫，因此相信對信貸規模的實質影響有限，僅為銀行淨息差帶來溫和的壓力，並預期內地經濟增長仍會有9%以上。

中銀香港認為，內地存款準備金率有重返17.5%高位的機會，而加息是央行最後採用收緊貨幣的手段，該行料人行全年將加息54至72基點，並相信美息息差預期?會顯著拉闊。

該報告指，若細心分析去年年底中央經濟工作會議對2010年貨幣政策的定調：「繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性」，以滿足「處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係」的三重宏觀目標，與最新經濟、金融形勢作一對照，卻可發現上調存款準備金率並非完全屬意料之外；是次上調存款準備金率不單出於流動性管理的要求，更可能為貨幣環境正常化揭開序幕。

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