中國經濟增長將進入到溫和通脹格局

專家認為，第三季度GDP將延續下滑的趨勢，但全年有望實現9.8%的較高增長，中國經濟增長進入到“適度增長、溫和通脹”的格局。

據證券日報10月19日報道，隨著五中全會的閉幕，十二五規劃的明朗，經濟政策是否將發生轉折，未來中國經濟形勢將如何發展成為市場關注的焦點。10月21日，國家統計局將公布第三季度GDP數據，受訪專家認為，GDP將延續下滑的趨勢，但全年有望實現9.8%的較高增長，中國經濟增長進入到“適度增長、溫和通脹”的格局。

從投資增速來看，房地產投資一直是關系中國整個固定資產投資增長的重要指標。2010年以來由于房價的過快上漲導致了政府出臺連續的組合拳進行干預，各部門都出臺了相應的政策措施從供需兩方面來抑制需求增長。

從消費增速來看，2010年春節以來，中國消費一直處于下降勢頭，但是8月份消費增速出現了0.5個百分點的回升。分析師預計2010年四季度的消費將有一定程度的反彈。

從進出口數據來看，6月份開始，中國進出口規模開始超越危機前最高水平。東北證券分析師認為，從趨勢看，下半年的增速仍見處在下滑狀態，預計出口和進口的四季度同比增速在18%和30%左右，而全年出口增速有望超過25%，而進口則有望接近40%，這將超過年初的預期。

數據顯示，中國的工業增加值增速自2009年11月份到達19.5%的高點后呈下降趨勢，雖然在2010年的3月份出現了一定的反彈，自此之后逐月下降，在7月份增速跌至13.4%。但8月份的工業增加值增速反彈0.5個百分點，至13.9%，經過季節調整后，工業增加值增速的長期趨勢值也已經回升，說明生產系統開始企穩，并進入新一輪的擴張。

“節能減排、物價和房價將是影響四季度及未來經濟運行和政策走向的關鍵因素。從增長動力看，消費有所企穩，出口和投資增速將繼續小幅下滑。GDP將延續下滑趨勢，但全年有望實現9.8%的較高增長。”東北證券分析師張宗新認為，四季度預計GDP環比增長率有望見底，隨著區域經濟的進一步推進和新興產業投資的推動，2011年一季度同比見底后，二季度進入回升態勢，但全年的增速將小于今年，預計在9-9.5%左右，而流動性充裕、勞動力成本提高等因素較長期發揮作用，物價將維持高位運行，預計2011年的CPI同比增長2.7%左右。中國經濟增長進入到“適度增長、溫和通脹”的格局。

他認為，面對全球經濟溫和、國內增速有所下滑的狀況，政策基調將保持不變，即維持積極財政政策和適度寬松的貨幣政策。為培育新的經濟增長點，有望在四季度和明年陸續出臺針對收入分配和消費、區域平衡發展、新興戰略產業和產業升級等領域的結構性消費政策、產業政策。

中信證券首席經濟學家諸建芳認為，預計2010年三季度GDP環比增速達到低點。從同比來看，2010-2011年經濟將呈 “U”型增長，經濟回調已近尾聲。2010年三季度通脹高點如期而至，預計四季度開始CPI將逐步回落，2010年全年CPI為3%。預計2011年CPI走勢平穩，上半年略高于下半年，全年為2.5%。基于對經濟平穩性的更多關注，2010年下半年宏觀政策趨于結構性放松。

招商證券分析師陳文招認為，短期內經濟從小周期滯漲過渡到小周期上升也意味著從二季度以來經濟增速回落、通脹攀升所主導的類滯漲狀態正在告一段落，而進入經濟企穩反彈、通脹略微回落的組合階段。從經濟趨勢上看，經濟的同比低點將在2011年1季度出現，因此，預計4季度宏觀經濟開始企穩，2011年1季度后開始新一輪小周期的上升。相應的對于傳統周期性行業而言，為隨著經濟波動的見底回升，將迎來相應的投資機會。建議四季度提高周期性行業的配置，保持消費品、戰略新興產業的超配。

(王敏 編輯)

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