上海橡膠縮減跌幅因供應難有改觀

上海天然橡膠期貨5月合約15日早盤下跌0.86%。美聯儲未能提及擴大貨幣寬松政策，令商品市場感到失望，橡膠期貨一度快速回落，但已出現企穩跡象，現貨供應依然相當緊俏，貿易商可能在價格回落的空隙中買入原料。

14日，紐約商業期貨交易所(NYMEX)1月原油期貨合約CLF1收低0.33美元或0.37%，結算價報每桶88.28美元。美國中西部和東北部氣溫仍將接近或低于正常溫度，歐洲北部氣溫預計將會下降，提振下游油品需求。美國商務部稱，11月零售銷售總量增加0.8%，連續五個月上漲，汽油銷售大增，一度支持原油上漲。但美聯儲表示，經濟復蘇過于緩慢，不足以拉低失業率，原油需求前景仍存疑慮。此外，美元從低點回升，削弱了原油的上升動力。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天然橡膠價格不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部晴朗；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部多云；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南小雨，云南為小雨天氣。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格持穩。泰國一出口商稱，近期貿易商買盤增加，可能受價格上漲預期推動而進行收儲。新加坡一經銷商稱，大部分交易商在回補空頭。泰國1月發貨的STR20等級橡膠售價在每噸4,640美元，FOB基準。15日，馬來西亞標膠SMR20 1月FOB官方報價早間保持平穩。

其它方面，發改委有關負責人在發改委工作會議上表示，預計2010年中國CPI升幅將超過3%，2011年經濟增長目標為8%左右，CPI控制目標則在4%左右。物價目標與預期一致，但政府仍希望將經濟增速維持在較高水平，這對市場是一個積極信號，也與央行未調高利率的出發點相同。市場對中國經濟增長的憂慮將會有所釋放。

總體上，宏觀壓力稍有上升。市場對美聯儲議息會議的結果有些失望，美聯儲沒有對量化寬松政策作出新的安排，反而強調了美國經濟的脆弱性。雖然美國零售數據樂觀，但資本市場的情緒被美聯儲的報告影響了。中國政府則安排了一些農產品的拋售活動，顯示持續抑制物價的決心，帶來了一些壓力。橡膠期貨回落，投資者擔憂國儲也會安排拋售，政府至少握有10萬噸的橡膠儲備。另外，汽車銷量的強勁升勢看起來在2011年很難持續下去。不過，亞洲現貨供應相當緊俏，全球供應量將不及原先預期，繼續支持期貨的上升趨勢。當前是輪胎企業和中間商備庫旺季，在割膠結束后，價格通常會有明顯上漲。期貨因此保持強勢。

(蔡旺春 撰稿)

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