1月通脹簡評：應跑步放松政策 加快降息節奏

劉東亮?中國金融資訊網人民幣頻道特約專欄分析師

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--國家統計局10日公布的數據顯示，2015年1月，中國消費者價格指數(CPI)同比上升0.8%，較去年12月1.5%的升幅明顯下降。中國1月份生產者價格指數(PPI)同比下降4.3%，較上年12月份3.3%的降幅擴大，已連續35個月負增長。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，1月通脹數據全面低於預期，CPI中翹尾因素在年內屬於中等水平，新漲價因素偏低，特別是CPI中的服務項目和消費品價格大幅滑落，可能暗示經濟放緩開始損及消費，這一苗頭值得警惕，需高度關注就業市場的變化，過去一年消費版塊對穩定經濟增速發揮了重要作用，若消費降溫而投資難以反彈，對經濟而言可謂雪上加霜；

PPI中各項數據都在惡化，這與大宗商品跌價及上游工業困境相符，考慮到國際大宗商品價格開始反彈，PPI未來或有企穩機會；

通脹數據一方面顯示通縮壓力加大，一方面顯示總需求疲弱，寬鬆政策的空間已經相當成熟，我們重申應當跑步放松政策，加快降息節奏，刺激信貸和消費需求，且應為對稱降息，以提高銀行放貸的動力。

(作者系招商銀行總行金融市場部高級分析師，內容僅代表作者個人觀點。)

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