魯證期貨:節前偏空金屬切勿追漲

周三晚外盤窄幅震蕩，倫銅最高7640，最低7554，收于7625美元，較上一交易日持平；倫鋁同樣較上一交易日持平，最高2160，最低2135，收于2150美元。LME銅的庫存略微減少1025，至389500噸，鋁的庫存增加625，至4402150噸，美元81.5以下點位震蕩，道指上漲0.44，納指上漲0.50%。
　　
昨日滬銅1012合約高開低走，尾盤收回一定跌幅，最高59700，最低58810，收于59090，下跌0.25%；滬鋁1012合約最高15715，最低15590，收于15635，下跌0.45%。上海現貨市場報價銅59100，鋁15210。

周二晚公布的美國8月零售銷售連續第2個月上升，數據顯示，美國8月零售銷售月率上升0.4%，預期上升0.3%。核心零售銷售月率上升0.6%，預期上升0.3%，對近期的市場起到提振作用。不過同時公布的德國9月ZEW經濟景氣指數為-4.3，而預期為10.0，從而打壓了外盤的漲幅。這也符合一直以來，世界經濟數據好中帶壞、壞中帶好的格局。
　　
8月份，全社會用電量3975億千瓦時，同比增長14.69%，環比增長2%。不過分部門看，第一第二產業環比減少，而第三產業和居民用電量大幅提升。其中第一產業用電量112億千瓦時，同比增長5.88%，環比下降2.6%；第二產業用電量2878億千瓦時，同比增長14.85%，環比下降2.1%；第三產業用電量467億千瓦時，同比增長18.27%，環比增長15.1%；城鄉居民生活用電量517億千瓦時，同比增長12.78%，環比增長18.3%。第二產業用電量的減少與8月份工廠停電檢修有很大關系，數字表現上為利空。不過由于第三產業用電量的增加，可以判斷目前國內經濟整體仍處于上升期，不存在經濟二次探底的風險。
　　
美國7月黃銅制品進口較去年同期跳增19.8%，至18,556,835磅，2009年7月為18,596,288磅，但出口同比卻小幅下滑0.2%。這項數據也再次證明了銅需求的溫和好轉，是銅基本面強于其他有色品種的佐證。同時也間接證明了目前美國經濟再次觸地的可能性越來越小。
　　
目前市場風險加大，導致下游鋁加工企業觀望心態濃厚，雖然貿易商出貨積極但市況清淡，現鋁實際多成交于15310-15330元/噸之間，連累期鋁下跌。
　　
魯證期貨指出，昨日國內股市的大幅下跌或許為資金出逃現象，雖然尾盤滬銅有所回升，但不能表明其觸底反彈，相反而言，下跌趨勢卻越加明顯。雖然根據基本面的不錯表現，滬銅不太可能出現大幅下跌，但是回調上個月的大幅上漲的可能性越來越大。而滬鋁雖然基本面最弱，但前期的跌幅已經使得其下跌空間不大，不過由于整個市場風險加劇，近期滬鋁偏空思路操作，下跌第一支撐位15500。

(劉洋 編輯)

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