富邦富旭正：四大利多 台股第4季底部逐步墊高

台股近期在8000點關前來回震盪，由大盤走勢來看，8月實為多空關鍵轉折點，9月中秋也為市場極為重視的節氣指標。富邦投信高成長基金經理人傅旭正表示，以目前大盤幾次明顯高不過8100-8300點，低點在兩次不破7000點後，已經說明底部逐步往上墊高的事實，而市場現階段可掌握的四大利多，將是台股第 4 季震盪緩步向上的主要後盾與動力。

傅旭正說明，所謂四大利多，包括1)美國、中國兩大經濟體的政府，皆有可能在第4季推出刺激方案，範圍有可能包括汽車消費、一般消費、房屋消費、退稅等等；2)資金面向上，8-11月份台灣M1B有可能落底反轉，同時ECFA效益逐步發酵，對台灣的投資市場有正面幫助；3)選舉行情；4)短期的聖誕假期補貨效益。

總體經濟上，傅旭正以全球GDP分析，今年成長率約在4.6%，明年一定是比較低的，預估約在4.4%，但是分成季度來看，今年第 4 季到明年第 1 季將開始落底，之後逐季向上。企業營收獲利的YoY(年增率)表現，相信也是這樣的走勢。

資金方面，M1B在今年1月左右達27%的相對高點後，持續回落，儘管一般以時間序列推估將在2011年第 1 季才有機會落底，但是如果把低利率的因子考慮進去，今年8月到11月反轉的機會就很大了。

傅旭正表示，因此考慮以上經濟的因素與資金的因素，台股在經歷了 3 個季度的盤整後，第 4 季往上的機會，已是不容小覷，近期盤勢陷入「上有鐵板、下有鍋蓋」，則是受到企業營運狀況反覆以及經濟狀況沒有完全明朗所致，導致股市持續震盪實是在所難免。

至於在選股方向上，傅旭正強調，美、中目前都面臨經濟成長的問題，注入資金不能有效的幫助經濟的回升，因此今年第4季 2G推動新的刺激方案的機會很大，可以由此尋找出新的投資方向。

另外中國十一五計畫今年到期，除了檢視其達成度之外，十二五計畫更是要關注的指標。中國政府近期針對水泥、鋼鐵的調整政策力度高過市場預期，其所延伸的事件，亦可發現許多投資機會，其中包括內需提升、節能、省能都是投資關鍵。

傅旭正強調，第 4 季台灣的選舉必是矚目焦點，建議投資人可以把目光放在必定會發生的選舉行情相關類股方面，包括：內需、營建、金融、觀光等；另外台灣電子類股將經歷10/1長假前的拉貨與X’mas備貨，儘管旺季不旺已經成為共識，但是，選擇其中新產品概念明確的股票應仍有獲利的機會。