第一上海：恒指中短期支持24300

2月6日，人行全面降準后的第二個交易日，中港股市繼續回整行整，春節前的假日氣氛，有提早襲來跡象。正如我們近日指出，內地降準一方面可能是預示著經濟下行壓力出現加劇，而另一方面，春節前再推大政策的機會不大，最快可能要等到三月兩會開完后，才會有新一輪的政策出臺。在這種背景下，相信市場氣氛將會逐步轉為觀望，而中港股市的短期走勢，亦將會以反復整固來運行發展。總體上，我們對港股后市維持正面態度，而短期走勢傾向反復整固，恒指的中短期支援位在 24300，守穩可望延續由去年 12 月中展開的反復上升趨勢。

事實上，外圍市況亦該已到了一個階段性的平衡點水平。以幾個主要金融市場標的來看， 紐約期油在去年8月跌穿100元關口后開始下跌， 在1月29日低見43.58美元的 5 年半新低后，有進入橫盤震盪的機會，估計短期上落范圍在 45 至 55 美元。歐元在去年年中、從1.4000 美元開始回落，美聯儲退市停止買債是第一波觸發點，其后市場預期歐洲央行[微博]將推出全面量寬，訊息把歐元進一步打到1.1098 美元的 11 年低位。目前，歐洲央行已在 1 月 22 日宣布，從 3 月開始進行每月 600億歐元額度的買債計劃，而歐元亦從低點反彈至1.1500 美元。

至於美股方面，早前由於受到美元過強的影響，道指在 1 月份出現反復調整的走勢，從歷史高位 18103 回落至 17037 的近期最低位，在企業四季報已進入尾聲的形勢下，相信美股亦有進入整固階段的傾向。而在歐洲量寬的背景下，德國股市dax 指數的表現，會是市場重要觀察點之一。dax 指數從 1 月以 9500 起步開始上拉創新高，曾高見 10984，累漲超過 15%，而 10500 是目前的好淡分水嶺，可以看作為市場對於歐洲量寬預期的寒暑表。債券市場方面，美國10 年國債收益率會否跌穿 1.6 厘，德國 2 年和 5 年期國債收益率，能否從負方回復至正方，都是市場情緒能否回復穩定的指標。