下半年資金面壓力大

招商基金研究部總監陳玉輝日前表示，下半年資金面將面臨較大壓力；目前部分大盤藍籌股投資價值已逐漸顯現。

　陳玉輝認為，下半年是大小非解禁的高峰期，受信貸資源緊張和實體經濟增速下滑的影響，大小非套現的欲望可能會比較強烈。解禁的大非被實業股東拋售的可能性相對較大，因為他們清楚自己企業的資產重置成本。比如，一些進入壁壘不高的制造業PB也高達近十倍，對產業資本而言，這可能意味著兌現股票后可以重新打造十幾個類似企業。創業板的解禁壓力會更大，因為創業板解禁股份很多都是中、短線的創投資金，這些資金兌現利潤的動力更強烈。同時，創投資金對參股的上市公司會比市場有更深刻的理解，在其創投風格估值體系下，目前創業板二級市場估值更顯突兀，因此這些投資者拋售股票的可能性最大。

　陳玉輝表示，在上述因素作用下，下半年市場資金進入速度可能跟不上融資抽離速度。但從基本面來看，目前的股市仍然在逐漸體現價值，部分大盤藍籌股的分紅收益率高于銀行存款利率，安全邊際已經較高。