富達：Q3全球金融市場步入牛市盤整 投資人宜回歸基本面

富達證券今(14)日報告指出，2010年全球股市很可能呈現WW之勢，預期第3季為牛市震盪整理行情，投資人應關注中國成長力道、歐洲金融體系是否穩定，以及消費信心等基本面議題。

富達證券表示，第3季金融市場預計仍將延續第2季的多空拉鋸戰，股市將隨景氣與投資氛圍變化，由慢節奏的震盪築底，轉變為輕快有力的步調，呈現牛市震盪整理行情。

此外，新興亞洲基本面穩健，可望為修正的股市帶來支撐，其中，中國的成長力道為下半年景氣復甦的關鍵之一；中國5月份出口成長動能未受人民幣升值與歐元弱勢影響，今年以來零售銷售3個月的移動平均年增率，也維持15%左右的穩定成長，加上就業市場改善，有助支撐消費動能復甦的成長力道步入常軌，而匯率改革機制的重啟，亦帶來正面效益，進口商品及資源將更為便宜，輔以中國人民薪資所得水準逐漸提升，可望帶動內需消費進一步擴增。

歐元區在第2季的動盪之後，如今歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金（IMF）大規模金援，力阻歐洲主權債信危機蔓延，而歐洲企業亦可持續受惠於弱勢歐元帶來的出口競爭力，根據瑞士信貸5月的報告顯示，若歐元匯率貿易加權指數每下滑10%，歐洲企業獲利可望提升近11%，因此市場預期下半年出口值將明顯成長，為歐元區經濟向上提升提供穩定力量。歷史統計顯示，歐元走軟時，歐洲股市相對全球及美股之表現較佳。

富達證券分析，投資人仍應持續關注潛藏的經濟風險，包括中國信貸增長與投資減緩、某些經濟體槓桿比率仍高，南歐主權債信危機疑慮是否擴大、地緣政治風險，以及歐美消費力道無法如預期提升等，均充滿不可知的變數。