中國衛星(600118):子公司業績下滑拖后腿

中國衛星（600118）2009年實現營業收入24.067億元，同比增長20.12%；實現歸屬于上市公司普通股東的凈利潤1.96億元，同比增長12.31%；基本每股收益為0.56元。公司擬向全體股東以資本公積每10股轉增10股，并派發現金紅利0.5元(含稅)。

　子公司業績下滑

　透過公司合并報表的數據表象向上追溯，導致公司業績低于預期的根本原因在于子公司航天東方紅信息經營的同比大幅滑坡。

　2009年，航天東方紅信息虧損1835萬元，為公司貢獻凈利潤同比下降1936.58萬元。其業績下滑一方面是由于衛星綜合信息服務業市場競爭加劇，另一方面是由于公司處于成立初期的起步階段，創收能力不抵支出。

　小衛星研制勢頭良好

　2009年公司小衛星研制業務實現收入約14億元，同比增速超過15%，營收占公司總體收入6成左右。當期，公司小衛星研制業務的產品毛利率同比上年繼續提升。隨著公司產品逐步投入業務化穩定運行、產品研制任務量平穩提升，小衛星研制生產模式漸向批量化生產轉型，產品毛利率上升的勢頭有望延續。

　從公司產品的交付情況來看，2009年公司實現3顆小衛星成功發射，一顆在軌交付。預計2010年公司將有包括YG-x、SJ-6號04B、HJ-1C在內的數個系列小衛星發射。由于包含一個小衛星星座，因此發射數量可能將創公司史上新高。基于對國家持續加大空間基礎設施投入和公司穩固的行業競爭優勢的預期，對于“十二五”期間公司小衛星研制業務的發展仍可持續看好。

　報告期內，公司衛星應用業務的收入預估約為9.5億元，可比口徑計算同比增長超過25%。業務毛利率受子公司東方紅信息的拖累，有所滑坡。衛星應用業務的經營主體航天恒星科技和航天恒星空間合計貢獻凈利潤同比增長30.23%。

　進一步整合衛星應用資產

　年報公布同時，公司公告旗下控股子公司東方紅海特以自有資金收購深圳電子技術研究設計所(515所)經營性資產及其全資子公司汕頭高新區航宇電子技術有限公司股權，收購價格預計為1793.94萬元。

　515所主要產品有通信設備、衛星地面接收設備、微波測距儀系列產品等。515所全資子公司航宇公司是五院唯一的衛星通信網絡終端服務提供商，擁有衛星通信網絡終端服務、計算機數據安全保護服務、數字化演示仿真軟件開發三大業務。公司此次通過子公司進行的收購行為可看作對大股東旗下衛星應用類資產和業務的進一步整合。