交易所債市12月14日盤前信息綜述

上證國債市場12月13日震蕩走高，現券漲多跌少。信用債配置價值顯現，企債指數漲跌互現。可轉債全線上漲，整體表現遜于正股。14日消息面對債市影響偏中性，投資者還需密切關注央票招標結果及滬深股市表現，以尋求交投線索。

上證國債指數12月13日高開0.03點，其后基本呈現震蕩上行走勢，最終以全日高點報收，全天共成交0.71億元，較10日成交1.37億元萎縮48%。上證所掛牌交易的135只國債中有10只上漲，3只持平，1只下跌。從盤面上看，成交國債多數走高，期限特征不很明顯。

由于此前的連續下跌已提前消化眾多利空，信用債市場12月13日呈現強勢，表現超預期。上證企業債指數最高探至142.82點，最低探至142.73點，收盤報142.73點，下跌0.01點或0.01%。深證企業債指數最高探至128.31點，最低探至128.26點，收盤報128.28點，上漲0.01點或0.01%。公司債指數最高探至126.03點，最低探至125.84點，收盤報125.85點，下跌0.07點或0.06%。分離債指數最高探至125.68點，最低探至125.40點，收盤報125.66點，上漲0.08點或0.06%。

受滬深股市高開高走、個股普漲影響，兩市交易的12只可轉債12月13日全線走高，且有5只漲幅超過1%，但整體表現明顯落后正股。銅陵轉債(126630)上漲7.61%，報182.95元，列漲幅首位。唐鋼轉債(125709)上漲0.10%，報111.21元，漲幅最小。

今日消息面對債市影響偏中性，明年M2增速目標降至16%左右、銀監會要求科學把握信貸節奏、工農中交四大銀行表示認真落實宏觀調控政策、美股12月13日尾盤跳水等因素有利于債市表現，差別準備金率執行期限延長三個月、新股持續密切發行則令債市承壓。

中國人民銀行12月14日將發行10億元1年期票據，發行量連續三周持平，且繼續維持在逾三年來低位，因二級市場收益率高企抑制需求。雖然1年期央票一二級市場利差嚴重"倒掛"，且央行剛剛宣布再次上調存款準備金率，但從央行持續縮量求穩的意圖看，今日發行收益率發生變化的可能性極為有限，將繼續持平于2.3437%。不過，隨著明年貨幣政策基調由"適度寬松"正式轉向"穩健"，央行加大對沖操作力度，提升央票發行利率仍是勢在必行。

總體來看，在11月較高的通脹數據面前，政策面僅出現了上調準備金率的變動，這明顯舒緩了市場近期緊繃的貨幣緊縮擔憂情緒。加息預期減弱有望促使市場階段性轉暖，但由于通脹走高隱憂仍存，短期政策緊縮情緒的舒緩勢必增大未來的不確定性，緊縮預期依然揮之不去，債市走勢仍不容樂觀。在春節以前，債市可能維持窄幅震蕩格局，建議投資者謹慎操作，并可關注中期利率產品和信用產品的配置價值及前期超調品種的波段機會。投資者今日還需密切關注央票招標結果及滬深股市表現，以尋求交投線索，預計債市12月14日窄幅震蕩的可能性較大。

2010年12月14日基本面信息：

銀監會13日召開會議，傳達貫徹中央經濟工作會議精神，并對重點工作做出部署。銀監會主席劉明康指出，銀行業金融機構要切實防范系統性金融風險，科學把握信貸節奏，做好信貸結構調整。中國工商銀行、農業銀行、中國銀行和交通銀行13日表示，認真按照國家宏觀調控政策做好信貸工作，實現支持實體經濟平穩健康運行與自身可持續發展的協調統一。

中國證監會13日公告稱，創業板發審委定于12月17日審核北京捷成世紀科技股份有限公司、北京東土科技股份有限公司、武漢力源信息技術股份有限公司的首發申請。

據中國證券報14日報道，消息人士透露，10月被央行實施差別準備金率的銀行，其差別存款準備金率執行期限將延長三個月。

據中國證券報14日報道，權威人士透露，2011年廣義貨幣供應量M2增速目標將在16%左右；金融機構新增貸款目標規模可能為7.5萬億左右，但這一目標規模目前尚未最終確定。目前來看，明年貨幣政策的首要目標可能仍定位為保增長，預計貨幣當局將傾向于更多采取數量型貨幣政策工具調控宏觀經濟運行。

受到一系列企業并購消息以及奧巴馬政府減稅政策被國會批準可能性增加等因素的提振，13日紐約股市股指在全天多數時間內上漲，但在尾盤出現一小輪跳水行情，三大股指最終以漲跌不一報收。由于歐佩克會議決定維持原油產量不變以及中國經濟數據利好，國際原油價格13日結束上周的震蕩下跌行情，重拾漲勢。

財政部12月15日將發行280億元10年期固息國債，本期債券采用多種價格(混合式)招標方式，全部進行競爭性招標，承銷團甲類成員在競爭性招標結束后有權追加發行。

中國人民銀行10日宣布，從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。本次上調預計可凍結銀行資金約3500億元。這是央行今年第六次上調準備金率。目前大型銀行的準備金率已達18.5%的歷史新高。若再考慮差別調整，部分銀行更高。

(劉樹棟 撰稿)

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