期指午盤探底回升 期現升水持續放大

早盤期指探底回升，20日均線下方多頭承接力量較強，但反彈空間仍受制于5日均線壓力，整體維持寬幅震蕩狀態，多頭目前占優，但持續做多動能仍顯不足，短線或仍維持震蕩，關注5、20日均線的方向性突破。

股指期貨合約8月13日午盤收漲，主力合約IF1008午盤報2,842.20點，漲20.20點或0.72%，最高至2857.6點，最低至2810.2點；下月合約IF1009午盤報2851.0點，漲17.0點或0.60%；季月合約IF1012漲0.68%、IF1103午盤漲0.64%。現指方面，滬深300指數午盤上漲，午盤報2,827.82點，漲11.43點或0.41%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計貢獻指數約2.2點，其中金融地產股貢獻指數約1.6點，能源股貢獻指數約0.5點。

早盤期指寬幅震蕩，5日均線對期指回升空間壓制明顯，而下方多空雙方則圍繞20日均線支撐位爭奪反復，整體偏多。目前看，前期樂觀的市場情緒使期指20日均線下方承接力量偏強，8月10日大跌后，空頭表現謹慎，持續殺跌動能減弱，據中金所數據顯示，昨日前20名主力多單增加而空單減倉，其持倉風格再次偏多。不過目前在經濟增速放緩通脹隱憂加劇等不確定性政策變化以及外圍市場近期走弱影響下，期指企穩反彈仍面臨較大壓力，目前已連續多次受阻5日均線。此外，農行A股綠鞋機制8月15日到期，由于目前農行股價已回到發行價附近，下周失去綠鞋機制保護的農行保發任務艱巨。而由于農行現在已經計入指數,并且在上證指數中占有很大的權重，因此農行是否破發對市場心理層面影響較大。若下周農行破發，或使目前謹慎的市場心理再次趨于負面而導致指數繼續走低。鑒于下周農行破發風險、光大銀行上市以及期指合約交割日等不確定性因素，期指合約持續反彈壓力較大，短線關注5日均線壓力。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,827.82點，各合約無套利區間分別為，IF1008(2811.49,2845.43)，IF1009(2814.04,2848.01)，IF1012(2822.33,2856.40)，IF1103(2830.64,2864.81)。

現貨市場板塊方面，智能電網類股上漲，平高電氣(600312)漲4.85%、思源電氣(002028)漲2.16%。國家電網公司12日首度公布，到2015年建成華北、華東、華中（“三華”）特高壓電網，形成“三縱三橫一環網”。國家電網的目標是到2020年建成以“三華”特高壓同步電網為中心，東北特高壓電網、西北750千伏電網為送端，聯結各大煤電基地、大水電基地、大核電基地、大可再生能源基地，各級電網協調發展的堅強智能電網。目前，國內100多家電工裝備企業，參與了特高壓設備研制和供貨，其中，變壓器由特變電工、沈陽變壓器集團、天威保變自主研制；電抗器由西安變壓器公司和衡陽變壓器公司自主研制；斷路器由平高電氣、新東北電氣、西安高壓電氣分別與國外企業聯合研制、產權共享；保護控制系統由南瑞繼保、許繼集團、四方繼保等研制。

銀行類股股表現疲軟，招商銀行(600036)跌0.15%、建設銀行(601939)漲0.42%。8月10日銀監會出臺《中國銀監會關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》，要求銀行將之前的銀信理財合作業務中，所有表外資產在今明兩年全部轉入表內，并按150%的撥備覆蓋率計提撥備，同時要求大型銀行按11.5%、中小銀行按10%的資本充足率計提資本；信托公司融資類銀信理財合作業務實行余額比例管理，即融資類業務余額占銀信理財合作業務余額的比例不得高于30%；上述比例已超標的信托公司應立即停止開展業務，直至達到規定比例要求。
從新規對銀行業的影響來看，銀信合作入表將導致信貸規模受限。從信托資料量上看，約2萬億信貸資金游離于銀行信貸規模之外，如果下半年信貸額度（7.5萬億）維持不變，銀監會此次要求銀行將銀信理財資產轉入表內，將大大壓縮未來新增信貸增長空間。

軍工類股上漲，西飛國際(000768)漲4.09%、哈飛股份(600038)漲5.60%。未來，軍工集團必然要借助資本市場的力量實現快速發展，因此，資產整合是軍工企業實現快速發展的重要手段。其中，中航工業集團的整合框架已經比較明確，其整合將會進一步深入；兵器工業和兵器裝備集團的戰略發展目標相對較明晰，進行較大范圍整合的可能性較大。今年以來，軍工類股票基本沒有IPO上市，而進入8月份，軍需第一股際華集團的成功發行，為軍工板塊迎接其上市帶來了時間上的配合契機，而近期一些軍工板塊自低位反彈過程中，明顯有成交量的配合，因此從時間因素來看，在際華集團上市前后時間內，軍工板塊的表現將值得期待。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,818.41 2,827.82 11.43 0.41
IF1008 2,826.00 2,842.20 20.20 0.72 -14.38 158,764 23,589 5,735
IF1009 2,840.20 2,851.00 17.00 0.60 -23.18 13,806 8,670 1,102
IF1012 2,876.60 2,889.00 19.40 0.68 -61.18 1,145 3,281 24
IF1103 2,919.00 2,927.00 18.60 0.64 -99.18 170 695 -8

(陶瑋瑋 撰稿)

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