上證國債市場9月15日盤前信息綜述

[世華財訊] 上證國債指數9月14日開盤于126.889點，高開0.011點，隨后有所走低，盤中最高探至126.891點，最低探至126.861點，最終收盤報126.868點，下跌0.01或0.01%。滬深信用債和可轉債均以下跌為主。

上證國債指數9月14日開盤于126.889點，高開0.011點，隨后有所走低，盤中最高探至126.891點，最低探至126.861點，最終收盤報126.868點，下跌0.01或0.01%。市場交投清淡，全天共成交18萬手，較13日的48萬手明顯減少，交易中的36只國債有3只上漲，6只下跌，2只持平，25只未成交。

從國家統計局、海關總署和央行公布的8月宏觀運營數據來看，整體對債市偏負面。8月CPI同比漲幅達到3.5%，連續兩個月超出3%的溫和警戒線水平，且8月份漲幅創出連續22個月以來的新高，年內存款加息的可能性在增大，而即使不加息，央行也將通過數量手段繼續加強通脹預期管理，政策力度有望加強，這也將對債市產生負面影響。8月經濟數據，特別是8月份規模以上工業增加值同比增長13.9%，比7月份加快0.5個百分點，超出市場預期，也說明中國經濟繼續深幅下探的可能性很低，總體趨勢仍然向好，這也不利于債市。不過資金面的寬裕仍對債市的收益率水平構成支撐，因此債市短期內大幅調整的可能性也不大。建議交易性投資者逢機減倉，配置型投資者縮短久期。

從盤面上看，成交現券以下跌為主，期限特征不很明顯。剩余期限10年以上的05國債(4)下跌0.15%，報收于105.17元；03國債(3)下跌0.2%，報98.08元；21國債(7)下跌0.07%，報收于107.51元。剩余期限在1-10年的03國債(8)上漲0.10%，報收于102.9元；21國債(12)上漲0.04%，報101.69元。剩余期限在1年以下的03國債(11)下跌0.02%，報100.9元。03國債(8)上漲0.10%，列漲幅首位，02國債(3)下跌0.24%，列跌幅首位。

2010年9月15日基本面信息：

央行9月14日發行了890億元1年期央票，較上周驟增近六成，同時也超過本周的到期總量850億元，提前鎖定本周凈回籠，發行利率為2.0929%，依然與上次持平。央票發行數量"逆勢"增加，首先可以表明，央行認定目前市場的"剩余"流動性仍需要加以對沖，某些短期的資金面擾動因素只是暫時的。其次，還可以表明，央行利用進一步收緊流動性的手段，來部分替代本可以通過加息去解決的"實際負利率"問題。第三，此次央票增量難以提升相關品種的發行利率，這一重要的加息先行指標目前并未出現提升跡象。同時，未來的經濟增長趨勢仍具有不確定性，這也表明央行加息必然會是斟酌再三。總體而言，一年期央票發行利率繼續持平利好債市。

14日，中國發改委副主任張曉強在此間出席夏季達沃斯2010年新領軍者年會期間接受媒體采訪時表示，政府有能力將今年CPI漲幅控于3%左右的宏觀調控目標，他同時指出當前中國糧食供需總量基本平衡，糧食市場不會出現大幅波動。張曉強分析稱，8月份中國CPI漲幅高企主要源自三方面原因：一是去年同期基數很低；二是糧價的穩步上升對在CPI中占有較大比重的食品類價格產生影響；三是原油等大宗商品進口價格有所回升，進而傳導到下游產品。張曉強表示，中國有望通過調控使未來糧價上漲保持在合理空間，來自工業品市場的激烈競爭也會使價格有一定下行空間，在大宗商品進口價格業已大幅回升的情況下，今后數月繼續大漲可能性較小。

央行行長周小川日前表示，應該讓銀行負擔存款利息成本，否則如果存款利率是零或接近于零，商業銀行成本壓力就會消失，其對實體經濟的服務也會減弱。上述言論是周小川在“牛津財經論壇”演講時提到的。他同時提到，過去中央銀行主要通過基準利率這一政策工具實施貨幣政策，其目標主要針對通貨膨脹，但中央銀行應該提供更多的激勵機制，例如銀行貸款利率設定下限，但大企業發行企業債的利率沒下限，由此可以鼓勵發展直接融資，調節直接融資和間接融資的比例。

進出口銀行公告稱，該行定于9月17日招標發行2010年第八期金融債券。本期金融債券為3年期固定利率附息債券，按年付息，發行金額100億元。首場招標結束后，發行人有權向中標的承銷團成員追加發行總量不超過50億元的當期債券。首場招標采用利率招標方式，中標方式為單一利率中標（荷蘭式）；追加發行采用數量招標方式，債券利率為首場中標利率。時間安排上，本期債券9月17日進行招標。繳款日、起息日為9月21日。本期無基本承銷額度。發行手續費為發行總額的0.05%。

滬深交易所債券指數9月14日收盤報價一覽:
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              當日收盤價  漲跌點  漲跌%
上證國債指數    126.868    -0.01 -0.01%
上證企業債指數  143.528    -0.057  -0.04%
深證企業債指數  130.399    -0.082  -0.06%
公司債指數      126.967    +0.01  +0.01%
分離債指數      127.279    -0.015  -0.01%
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數據來源：世華財訊

(吳建剛 撰稿)

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