保德信投信：人行送紅包 a股基金可跑贏

人民銀行無預警宣布下調存款準備率0.5%，預估對a股送上新臺幣3到4.5兆元的資金大紅包，然而滬深300指數周四及周五收跌，累積今年以來跌幅已達4.91%；反觀多檔主動操作的中國基金，因正確選股，績效打敗大盤。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌分析，降準除了帶動銀行、保險類股表現，在活絡資金加持下，投資者信心提振，券商獲利可期，標志大型股的滬深300指數后市仍看多。

根據過去10年滬深300指數的走勢，楊國昌也透露，春節前大盤上漲機率高達9成、節后也有約7成上漲機率，預期本次降準，將點燃投資者期待已久的紅包行情；接下來，尚有更多國企改革、及一帶一路政策的基礎建設、6月份a股可能納入msci、第3季有望打開深港通等政策利多接棒發酵，官方作多的態勢明確。

其實降準前，中國a股堪稱「烏云罩頂」，除了官方版「制造業采購經理人指數」（pmi）僅49.8，意外跌破景氣榮枯線50，創下2012年9月以來新低，顯示中國制造業欲振乏力；內地政府行政監管券商融資融券業務、限制傘型信托杠桿比例、整頓基金公司、加速新股ipo等，種種政策均影響到投資者追價的意愿。

降準料有利中小型股

值得注意的是，人行在降準的同一時間，宣示為強化對小微企業、農村、及重大水利工程建設的支援，對小微企業放款達一定比重之城市商業銀行、農村商業銀行的存準率，額外降低0.5%，保德信中國產品首席石永平認為，此舉對中小型股預料有提振效果。

石永平建議，看好a股市場前景同時，仍建議投資者維持均衡設定，以價值和成長兼具，大型股與小型股並重方式進行版面，避免因單壓特定族群；未來在投資氣氛熱絡、政策支援、企業獲利走強支撐下，投資者若能慎選獲利前景較佳族群，將有機會持續參與a股的紅包行情。

而回顧過去10年a股走勢，石永平從獲利面、評價面、資金面、技術面、總經面計算出「中國五力分析指數」，只要指數高於13分，未來3個月a股上漲機率超過一半，達5成7，平均漲幅13%；今年1月指數恰好為13分，顯示a股中長期走向多頭行情趨勢不變。