倫元投顧盤後－利空逐漸淡化　留意價值被低估股

◆盤勢分析

今日在國際股市震盪之下，台股以平低盤的開出，市場觀望氣氛濃厚，終場小漲1點，收在7772點的位置，成交量僅有779億元。台股近期從8100點下跌到年線7400點的主因有三：（1）季報結束後的調整。（2）陸股打房造成上證指數一路破底。（3）歐洲希臘國債利空事件。

從這三大下跌原因來看，目前已有利空逐漸淡化的跡象。台股本波許多重跌的中小型股其實大致上是反應第一季季報虧損或不如預期，這波大跌這些基本面弱勢的個股經過慘跌三到五成後，如今已有逐漸不再破底的跡象，季報的反應應已告一段落，這些破底的個股除非未來營收能有所起色，否則要漲回起跌點將不是件容易的事，上檔套牢籌碼已成事實，如能換股操作，還有反敗為勝的機會。

而大陸打房逐漸出現成效，應不會再有更激烈的動作，畢竟大陸當局只是擔心資產泡沫化而要房價降溫而非讓經濟再次衰退，故本月可觀察陸股上證指數10個月前的低點2639不破就可確認利空已盡，陸股將有再次走回到多方軌道的可能。

另外歐股希臘國債事件是舊聞是舊利空，市場早已反應，德、法又是希臘最大債權國，不救將反傷其身，所以必將出手援助，故此項利空也將告一段落，所以種種跡象都表示利空已逐漸淡化中，目前台股短期是因為尊重技術面上檔的缺口反壓未補而震盪，但從今日美股大跌台股卻收紅的現象來看，多方已漸奪回主導權。

至於在選股方面可從價值被低估股著手，其中高技(5439)為專業PCB廠，公司的產品組合為網路通訊30％、高階利基型Power20％、工業電腦34％、PC周邊4％、LED鋁基板4％、家電8％。毛利率平均在20～30％左右，其中以Power、IPC及LED鋁基板等利基型產品毛利率較高，公司首季受惠網通及IPC等產品成長動能較佳，今年首季稅後EPS為0.79元，網通及IPC仍將穩健成長，預期5月營收將持續成長達1.8億元以上，在LED鋁基板、高階Power及IPC等高毛利的PCB板帶動下，估今年營收為21億元左右，稅後EPS約3.8元。高技（5439）目前本益比僅8倍左右，相對低於同業，LED鋁基板及高階Power PCB板等利基型產品未來成長性仍佳，值得留意。

陳建雄分析師

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