亞洲市場內需消費動能旺盛

5月份以來亞洲股市多受到歐洲債信問題影響，MSCI新興亞洲指數下跌3.9%，中、韓、印尼、印度股價走低，東南亞的馬來西亞、泰國及菲律賓股市抗跌，大中華區域股市表現相對較弱，因為額外受到中國調控房貸政策的影響。然而就實質面來看，南歐債信問題對其他區域的實質面影響有限﹕

（1）歐盟以及IMF已經通過7500億歐元援助計畫，南歐國家發生債信違約的機率不高。

（2）南歐國家必須緊縮國內財政以換取援助，但希臘經濟規模為全球的0.3%，希、葡、西合佔的比重僅約1.7%，因此這些國家僅縮財政支出對全球經濟成長影響不大。

從股市的大趨勢來觀察，不管是基本面、資金面及企業獲利面都支撐股市持續走多。中國雖有房市的宏觀調控，但4月份出爐的數據顯示內需消費動能及工業活動都未受影響，亞洲國家陸續公佈的第一季經濟成長率數據也優於市場預期。近期亞洲科技大廠發佈的財報優於市場預期，顯示全球消費需求非常旺盛。但市場對於歐洲債信問題的負面消息仍需時間消化以釐清後續可能的發展，加上中國宏觀調控政策未明，以及美國金融業監管的擔憂，短期亞股走勢應會較偏震盪。

目前中國股市大盤表現雖較弱，但大部份為投資人對於政策不確定性抱持的恐懼心理所造成，中國在一連串的房貸政策調控後，後續應會有段政策空窗期以觀察政策效果，期間具題材的個股應會有表現空間。看好印尼的內需消費類股，印尼4月份消費者信心指數持續攀高，顯示內需市場仍有增強的空間，5月份印尼消費類股逆勢上漲超過5%。泰國政治雖維持政治動盪局面，但股市已對相關消息具免疫力，個股具題材者仍有表現空間，近期發生的墨西哥原油污染事件，就使得泰國的生鮮食品業者受惠。

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