首批“嘗鮮”公司今申購 定價過程成焦點

作為首批“嘗鮮”新發行體制的公司，涪陵榨菜、老板電器、天廣消防三公司網下配售搖號“中獎率”可能不到2%，而定價過程也成了投資者重點關注的對象。

據中國證券報11月10日報道，涪陵榨菜、老板電器、天廣消防三公司10日申購，預計網下配售搖號“中獎率”不到2%。作為首批“嘗鮮”新發行體制的公司，在9日的路演中，投資者在提問中對這3家公司的定價過程很感興趣。

網下“中獎率”不足2%

涪陵榨菜本次發行網下發行數量為800萬股，每筆網下配售的最低申購量為100萬股，也就是最多只有8家機構才能最終獲配；老板電器網下發行數量也為800萬股，每筆網下配售的最低申購量為80萬股，最多只有10家機構才能最終獲配；天廣消防網下發行數量為500萬股，網下配售的最低申購量也為100萬，只有5家幸運機構才能最終獲得配售。三家公司累計網下發行數量只有2100萬股，最終“中獎的“號碼”只有23個。

而涪陵榨菜本次發行參與初步詢價的配售對象共173家，其中提供有效報價的配售對象103家，對應申購數量之和為56,500萬股，為本次網下發行股數的70.63倍。老板電器有效報價對應的累計擬申購數量之和為44,000萬股，為本次網下發行股數的55倍。天廣消防有效報價對應的累計擬申購數量之和為8,700萬股，為本次網下發行股數的17.40倍。3家公司2100萬股的網下發行量，卻有10.92億股的有效申購量，由此可以估算，最終的搖號“中獎概率”不到2%。

定價過程最受關注

涪陵榨菜、老板電器、天廣消防都在9日進行了網上路演。新股發行體制第二階段改革之前，投資者一般在提問中主要關心公司基本面和發展前景，而此次網上路演，投資者還對新股定價的產生過程感興趣。

有投資者問涪陵榨菜保薦代表人、招商證券投資銀行總部副董事馬閃亮，本次發行體制改革對發行定價的具體影響有哪些，是否會出現大幅度超募情況。馬閃亮回答，發行體制改革的主要目的是為了保證詢價對象對股票報價更符合企業的實際價值。超募資金受多種因素影響的，如發行人的原定投資計劃、發行人的盈利能力、發行時同行業的企業股票價格、貨幣資金寬松度等，發行體制改革后超募資金會有所下降。

在天廣消防網上路演過程中，有投資者向主承銷商廣發證券提問，天廣消防的市場價格定位如何估算。廣發證券解釋，市場價格是綜合了公司發展前景、公司2009年業績，以及同行業上市公司的市盈率和新股發行市盈率等因素，最后由投資者來作出綜合判斷的。

同樣的問題也出現在老板電器網上路演過程中，項目保薦代表人、國信證券股份有限公司投資銀行業務部副總經理許剛回答說，公司股票發行價格的確定采用的是網下向詢價機構初步詢價的方法，根據詢價對象的報價區間，并綜合考慮公司基本面、所處行業、可比公司估值水平及二級市場情況等因素，經公司與保薦人協商，并報中國證監會批準，確定發行價格。

(雷東升 編輯)

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