平安林娟：互聯網龍頭凸顯

受益於外延並購影響，部分傳媒公司增長迅速。捷成股份(行情300182,咨詢)、華錄百納(行情300291,咨詢)、富春通信(行情300299,咨詢)等均受益於此前的外延並購，利潤均有超過100%的上漲。

一劇兩星影響下，電視劇公司下滑嚴重，但寒冬更值得投資。從15年開始的1劇2星大大影響了電視劇企業的收入和盈利能力，不僅大部分電視劇一輪價格有所下降，乃至部分精品劇的二輪價格也有所下滑，華策等電視劇制作公司三季度表現低於預期。電視臺的收視率壓力已經傳導到電視劇上，過去搞定電視臺內容采購部門的B2B模式逐漸被以收視率考核為主的B2C模式替代，而觀眾群逐漸從電視劇遷往網絡視頻平臺，則非常有利於打造全產業鏈，堅持以IP為核心的公司值得在寒冬進行版面。

互聯網龍頭，真金不怕火煉。同花順(行情300033,咨詢)、東方財富(行情300059,咨詢)、順網科技(行情300113,咨詢)前三季度凈利潤分別增長1800%-2300%、2166%-2326%、70%-90%，體現了真正的互聯網龍頭公司能跨越周期獲得超預期的增長。

關注組合:長期我們關注行業龍頭公司，包括內容公司:禾欣股份(行情002343,咨詢)、完美環球(行情002624,咨詢)、鹿港科技(行情601599,咨詢)、ST星美；廣告營銷公司:利歐股份(行情002131,咨詢)、明家科技(行情300242,咨詢)、道博股份(行情600136,咨詢)；遊戲公司:順榮三七(行情002555,咨詢)；互聯網公司:順網科技、樂視網(行情300104,咨詢)。

風險提示:行業增長不達預期。