震蕩行情或將延續 市場信號有待明確

下半年來股市經歷了7月的反彈，8月的盤整，進入9月則面臨了更多不確定性。不過，本周A股市場不負眾望，再次演繹“紅色星期一”行情。對于9月的走勢，不少基金公司認為，未來震蕩行情或將延續，市場信號有待明確。

大成基金認為市場將延續震蕩格局，將靜待市場信號明確。因為中國經濟目前正處于轉型關鍵時期，市場分化仍然明顯，而市場一直關注的風格轉換尚未實現。在市場探底的過程中，各種突發性因素都會引起波動，因此仍需靜待市場信號明確。雖然中國經濟結構正在向拉動內需過渡，但經濟調整是一個長期的過程，房地產調控政策進一步趨緊、地方融資平臺清理、節能減排等措施也有可能導致投資增速不斷下滑，中國經濟出現過快回落的風險。而從中期來看，中國經濟在逐步告別人口紅利和國際產業轉移紅利之后，未來的增長動力將面臨更多的不確定性。

國泰基金也表示，對于未來的A股市場走勢持相對謹慎態度。從實體經濟角度來看，經濟增速出現放緩已經明確，并且農產品價格的上漲或將加劇通貨膨脹。之所以在這些利空的因素下市場還會出現強勢上漲可能與國際的經濟情況密切相關。前期美國公布的經濟數據低于市場預期，使得美聯儲準備調低美國今年的經濟增長預期，或將通過釋放流動性來挽救仍處于復蘇初期的美國經濟。同時日本面臨著日元升值的壓力，因此也可能會進行貨幣投放。因為全球經濟仍處于困境之中，因此雖然流動性已經過剩，但各國還是在繼續擴大流動性。結合到國內情況，實體經濟正在下滑，市場預期經濟調控的措施會適當放松，這正是股市出現強勢上漲的根本原因所在。由于目前經濟調控的措施還沒有真正的放松，雖然股市出現了普漲特征，但中小盤股和創業板股估值偏高，而大盤股中是盈利增長較慢的鋼鐵股在上漲，因此股市上漲的持續性需要再觀察。

匯豐晉信基金就認為，短期股指在多重不利因素壓制下有繼續調整的壓力。上周末，統計局已提前公布上月經濟數據，面對當前較為復雜的經濟和政策環境，將做好調整以應對新的市場考驗。

不過，也有基金經理對未來行情表示了樂觀態度。景順長城基金經理余廣指出，后市或將震蕩，短期也許有回調壓力，但以半年至一年的時間段來看，股指較目前的點位將是上漲的。

余廣進一步分析稱，從市場估值來看，A股市場進入了底部區域，市場下行風險有限。預計未來一年宏觀經濟環境相對穩定，投資于股市的收益將主要來自于個股選擇。他提出，下半年的策略將緊扣三點，包括城鎮化的推進、中西部開發以及新興產業方面的投資機會，如節能減排等，并結合公司的估值、成長前景、管理水平等指標，精選個股。