利空引致指標股跌幅強化 A股大幅下挫

滬深A股收盤震蕩下跌延續擴大。央行周二晚間上調存款準備金的消息對市場構成強勢利空，由于央行出臺政策頗令市場感到意外，在市場參與各方的揣測下，A股市場在大幅低開低基礎上延續下跌。盤面觀察，存款準備金率上調對銀行、地產兩大板塊構成直接打壓，其跌幅一再遭強化，相應帶動其他權重股殺跌動能。另外，受外圍利空因素沖擊，有色金屬板塊跌勢在盤中進一步擴大，多個權重板塊相繼加速殺跌將持續對市場企穩構成壓力。預計大盤將延續震蕩探底。

盤面數據統計，滬深300指數以3,448.29點低開，盤中最高至3,490.11點，最低至3,415.69點，收盤報3,421.17點，跌3.22%；滬綜指以3,204.98點低開，盤中最高至3,232.82點，最低至3,165.49點，收盤報3,172.66點，跌3.09%；深成指以13,031.55點低開，盤中最高至13,227.96點，最低至12,936.32點，收報13,016.56點，跌2.73%，兩市共成交約289億股，成交金額約3,307億元，與上一交易日收盤成交額2,924億元明顯放大。

盤面個股表現看，個股普跌，煤炭、金融、有色金屬、房地產等權重板塊跌幅居前，中國神華（601088）跌5.34%、北京銀行（601169）跌7.27%、中國太保（601601）跌5.65%、長江證券（000783）跌6.26%、錫業股份（000960）跌8.58%、臥龍地產（600173）跌4.94%；石油、鋼鐵、建筑、電力等板塊亦有走弱，中國石油（601857）跌3.15%、中國石化（600028）跌3.53%、鞍鋼股份（000898）跌7.41%、中鐵二局（600528）跌3.25%、上海電力（600021）跌1.69%；電子信息、化纖、生物制藥、農藥化肥等板塊走勢稍強，奧飛動漫（002292）漲停、山東海龍（000677）漲停、大成股份（600882）漲2.20%、中匯醫藥（000809）漲停；新股方面，N恒盛（002335）漲60.44%、N英威騰（002334）漲43.40%、N人人樂（002336）漲20.94%，兩市約兩至三成股票上漲。

板塊方面，銀行類股下跌，招商銀行(600036)跌5.39%、建設銀行(601939)跌5.02%。中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農資金實力，支持春耕備耕，農村信用社等小型金融機構暫不上調。這是央行自2008年11月采取適度寬松貨幣政策以來首次上調存款準備金率。此前，中國央行決定上調1年期央票參考收益率，這也是5個月來首次。不過，這并不意味著央行會在第一季度繼續收緊貨幣政策。央行上調法定存款準備金率，是對1月上旬銀行信貸飆升的回應，僅在2010年1月第一個星期，中國商業銀行就新增人民幣信貸6000億元，如果這一趨勢持續，則一月份的人民幣信貸規模就會超過2萬億，2010年人民幣信貸水平將超過7-8萬億的目標。因此，通過上調法定存款準備金率，是央行敦促商業銀行控制信貸投放節奏信號。同時，盡管CPI從2009年11月起同比增速轉正，但還需要一段時間的觀察期，才能判斷這一輪經濟復蘇是否可持續，因此央行也不會貿然決定進入集中收緊貨幣政策的周期。不過，如果第一季度銀行信貸進一步增長，不排除央行與銀監會出臺進一步的控制措施，包括央行針對特定商業銀行發行定向票據、銀監會提高對商業銀行資本充足率要求、加大窗口指導力度等手段。而此前，市場預期2010 年銀行盈利最主要的驅動因素將是息差的恢復性提升和資產規模的慣性增長。而如果10年巨額信貸投放的勢頭遭到遏制，會對銀行的盈利基礎產生較大影響。同時，考慮到09年大量的信貸投放，10年不良貸款比例可能會有所上升，從而加大銀行業的再融資壓力。

地產類股下跌，萬科A(000002)跌2.43%，金地集團(600383)跌4.26%。中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這意味著房地產開發企業的資金面將逐步趨緊、資金成本上升，樓市投資、投機行為將受到一定遏制。而18日，住建部也公布2010年住房城鄉建設工作六項主要任務，其中的重點是加快保障性住房建設和遏制部分城市商品房價格過高過快上漲。事實上，管理層此前已出臺了一系列抑制房價過快上漲的政策，預計這或將堅定消費者對于房價看跌的預期，進而對近期樓市的交易量產生影響。

醫藥類股上漲，其中，中藥類股漲幅居前，中匯醫藥(000809)漲停，第一醫藥(600833)漲4.62%。衛生部近日發布中國衛生十大新聞中，將“深化醫藥衛生體制改革工作全面啟動”列為首條。而2009年4月7日，《中共中央 國務院關于深化醫藥衛生體制改革的意見》正式發布。意見明確指出了2009-2011年工作重點，提出“著力抓好五項重點改革，力爭近期取得明顯成效”，具體包括：加快推進基本醫療保障制度建設；初步建立國家基本藥物制度；健全基層醫療衛生服務體系；促進基本公共衛生服務逐步均等化；推進公立醫院改革試點。預計2010年驅動醫藥行業成長的最關鍵因素是政府的持續投入，尤其是對醫療保障體系建設的投入。而未來三年投入8500 億；基本藥物基層版8月公布，藥品價格穩定，2010 年覆蓋60%基層市場；新調整醫保目錄11月底公布，上述政策都為醫藥企業增加新增長點。數據顯示，09 年1-11月，醫藥行業繼續保持了穩定增長，銷售收入同比增長21.29%，利潤總額同比增長25.34%，環比數據顯示，9-11月醫藥制造業收入較6-8月增長9.53%，利潤總額環比增長高達26.30%，環比增速有所加快。各子行業中，中藥飲片和中成藥表現比較突出：其中，化學原料藥利潤率有所提升，9-11月環比利潤總額增長24.28%；化學藥制劑環比收入增長不太明顯，但毛利率和利潤率有所回升；中藥飲片行業收入環比增長13.54%，利潤總額環比增長43.24%，保持了較快的增速；中成藥9-11 月收入環比增長19.10%，利潤總額環比增長38.12%，管理費用率下降較多使得利潤率也有明顯增長；生物生化制品利潤率有所提高，9-11 月利潤環比增長達到16.01%；醫療器械行業增速略有放緩，9-11 月收入環比增長4.56%。

傳媒板塊上漲，歌華有線(600037)漲6.73%，博瑞傳播(600880)漲5.08%。09年是文化產業相關扶持政策集中出臺的一年，其中，《文化產業振興規劃》明確：加快發展文化創意、影視制作、出版發行、廣告、數字內容和動漫等重點文化產業；推動跨地區、跨行業聯合或重組，培育骨干文化企業；發展文藝演出院線，推進有線電視網絡、電影院線、數字電影院線和出版物發行的跨地區整合；積極發展移動多媒體廣播電視、網絡廣播影視、手機廣播電視等新興文化業態，推動文化產業升級。文化產業振興規劃將有助于推動事業單位轉制和跨地區、跨行業聯合或重組，培育大型骨干文化企業，改善行業經營格局。鼓勵國有文化企業跨地區、跨行業進行兼并重組有助于打破長期以來行業區域壟斷經營局面，增強企業競爭力，提升盈利能力。而傳媒板塊相對全部A股的估值倍率為2.2倍，02 年至今傳媒板塊估值倍率為1.16到3.61倍之間，平均2.45倍；其中在07 年牛市中的估值倍率處在3-3.5倍，相比峰值尚有空間。如考慮傳媒行業面臨產業振興、消費升級、政策扶持的等發展機遇，傳媒上市公司仍有望通過迅速發展來化解估值壓力。

物聯網概念類股上漲，浪潮信息（000977）漲停，高鴻股份（000851）漲5.20%。1月11日，溫家寶總理在國家科學技術獎勵大會上表示，大力發展戰略性新興產業。在新能源、新材料和高端制造、信息網絡、生命科學等領域，推動共性關鍵技術攻關，加快科研成果向現實生產力轉化，逐步使戰略性新興產業成為可持續發展的主導力量。受國家高層寄望科技創新改變經濟結構影響，近日科技類股有較好表現，其中物聯網相關個股表現尤為出色。目前物聯網已上升到經濟推動力進而國家戰略的高度，因此相關科技企業必將受益于國家政策扶持和科技產業化。而目前物聯網主要涉及的行業包括電子、軟件和通信行業，通過電子產品標識感知識別相關信息，通過通信設備和服務傳導傳輸信息，最后通過計算機處理存儲信息。所以物聯網概念主要包括三個行業的相關公司：1、二維碼、射頻器、感應器、芯片等相關產品廠商；2、通信行業：通信設備商、移動運營商、增值服務提供商；3、具有較強的數字處理能力的軟件廠商及系統集成商。而在物聯網的具體應用和盈利模式的初期階段，業內人士建議投資者圍繞短期內能夠迅速推廣、長期成長空間大的物聯網應用項目尋找投資機會。

1月13日收盤綜合情況
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開盤價 收盤價 漲跌幅% 最高價 最低價
滬深300 3,448.29 3,421.14 -3.22 3,490.11 3,415.69
上證指數 3,204.98 3,172.66 -3.09 3,232.82 3,165.49
深證成指 13,031.55 13,016.56 -2.73 13,227.96 12,936.32
深證Ｂ指 620.47 619.81 -1.86 626.36 618.45
Ｂ股指數 254.87 255.83 -0.88 258.24 254.09
中小板指 5,597.23 5,663.87 -0.98 5,730.59 5,576.13
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(楊帆 撰稿)

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