瑞士信貸：2010年中國保險業應關注10個方面

瑞士信貸認為，2010年中國保險商行業應關注10個方面，其中包括周期性亮點持續，新業務增長動能仍然強勁，會計改革等。

瑞士信貸（Credit Suisse）1月12日發布保險業分析報告指出，周期性亮點將持續整個2010年。證券市場已經反彈，債券收益率增長和收益率曲線變得陡峭。瑞信認為，瑞信認為，依據行業此前周期該階段的情況，這為保險公司的表現提供了強勁支持。

盡管09年新業務增長出人意料強勁可能不會重現，但增長動能仍然強勁，原因在于家庭收入上升、特許權擴大、周期定價能力以及持續關注業務組合最優化。

會計改革將使中國會計準則和國際財務報告準則（IFRS）相協調。瑞信預計H股投資者在適應IFRS方面不會有巨大變化。這暗示A股投資者財務決算將有上行風險。

養老保險金將成為熱點話題和主要催化劑。瑞信認為，如果養老金改革在2010年提上日程，則保險商將從中受益。

中國財險（02328）看來多數存在風險，因該公司接近突破4倍的溢價杠桿比率上限。

瑞信認為，營業改善預期將顯出成效，但瑞信的預期仍然較低。

戰略投資和兼并發展。考慮到中國人壽的資本，該公司看來定位最好。瑞信并不確信太保和工商銀行是否將在2010年組建戰略同盟。

瑞信認為在中國香港地區和韓國的大型首次公開募股（IPO）不會大出風頭。雖然中國保險商在市場增長機會方面擁有獨特的特點。然而這可能導致未來市盈率擴張更為困難。

最后，盡管過去4年來波動巨大，但瑞信預計2010年將更為平靜。

(宦翔 編譯)

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