上海中期期貨認為鄭棉后市有望延續高位震蕩格局

5月13日，鄭州棉花期貨高開高走，終盤收漲，主力合約增量增倉。上海中期期貨分析師認為，鄭棉后市有望延續高位震蕩格局。

13日鄭州棉花震蕩走高，但在國家調控政策下，鄭棉出現單邊上漲的機率不高，趨勢策略風險較大。倒是近期鄭棉不同合約月份間價差變化較大，投資者可以適當關注價差交易機會。鄭棉近遠月合約價差縮小幅度達到每噸145元，對價差交易者非常有利。

主力1101合約13日上漲160元，收報在每噸16,795元，成交13萬手，較12日增加4萬手；持倉14萬手，與12日基本持平。近月合約價格偏弱，9月合約收盤上漲35元，報17,330元。這樣，1009合約與1101合約的價差從前一天的680元，縮小到了535元。后市仍可能進一步縮小到300元附近。

消息面上，中國紡織工業協會今天公開表示，為抑制高攀不下的棉價，維持紡織行業的穩定健康發展，國家將在近期下發棉花進口配額。有消息稱，國家已于上周簽發有關文件，預計棉花進口配額總量接近百萬噸。如果增發配額，有利于緩解棉花現貨市場存量不足的問題，為近月棉花價格降溫。

根據中國棉花協會棉花倉儲分會對114家倉儲會員單位統計，截至2010年4月底，商品棉周轉庫存總量為162.5萬噸（其中內地41.4萬噸、新疆121.1萬噸），環比減少24.3萬噸，據此推算，全國商品棉周轉庫存總量約為179.3萬噸，較3月減少25.7萬噸。

同時，自4月16日至7月24日烏魯木齊鐵路局展開100天新疆棉突運工作。確保棉花日均裝車達到300車以上，力爭用100天時間完成新疆棉花的突運任務。

根據美國農業部的最新預測報告，2010/11年度，全球棉花產量2,479.6萬噸，較2009/10年度增加239萬噸，消費量2,592.7萬噸，增加69.5萬噸；進出口貿易量777.8萬噸，約增加24萬噸。盡管全球棉花產量增加，但需要注意的是全球棉花期末庫存不增反減，預測值為1,091.5萬噸，減少57萬噸。

綜合來看，棉花供求偏緊的狀況短時間難以改變，抗跌性較強。棉花絕對價格上下兩難，高位震蕩格局有望延續。

(湯中翰 編輯)

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