陸股穩定彈升 安東尼波頓：看好受惠中國結構性變革的產業

盤整多時的中國股市，在歷經上半年打壓房市政策、歐債危機爆發、人民幣升值利多題材後，也開始出現較為穩定的彈升格局；富達國際投資總裁安東尼波頓表示，中國內部經濟成長優於各國，其中受惠中國結構性變革的產業，包括零售銷費及其他受消費支出帶動的領域，未來前景可期。

中國股市自7/ 5觸底以來，截至8/6，上證綜合指數已上漲逾12%；富達證券表示，在企業獲利樂觀預期、匯改政策後續效應、極具潛力的龐大消費題材及流動性改善的情況下，可望替中國股市開啟下一波牛市行情。

縱使中國日前公布7月份採購經理人指數(PMI)為51.2，已連續3月下滑，並創17個月以來最低水準，且6月工業生產年增率13.7%也低於預期，難免引發市場對其經濟復甦前景疑慮。但低通膨環境，已確立中國政府上半年的宏觀調控政策奏效，景氣過熱及通膨疑慮雙雙獲得緩解，為市場信心提供支撐，預期下半年經濟可望呈軟著陸而持續穩定成長。

安東尼波頓指出，中國有利的人口結構，非核心消費商品滲透率低，以及基礎建設升級的需求，都讓國內經濟成長優於全球各地。因此，他也看好受惠中國結構性變革的產業，包括零售銷售業者如百貨公司、運動用品零售業者、電子產品、製鞋與珠寶商，以及其他受消費支出帶動的領域如酒類、餐廳、飯店、汽車、電信及網路。

此外，中國薪資水準自2009年下半年以來，持續穩步提升，主要歸功於景氣甦帶動就業情況改善，且受惠於中國政府金融海嘯期間推出一連串直接補助、結構性減稅及大幅提高糧食最低收購價格等政策，鄉村收入的成長大大超越都市收入，在實質薪資所得方面，鄉村收入由第1季的年增率9.4%，提升到第2季的10.6%、同期間，城市則由第1季的7.4%微幅增長到7.5%，潛在的龐大消費力不可小覷。

富達中國聚焦基金經理人王文瑩也認為，內陸地區都市化是支持消費成長的一大關鍵因素，中國城鄉收入與消費差距大代表具有成長潛力，收入水準上揚代表許多機會將因消費成長崛起。

根據花旗報告預估，2010年中國股市本益比約為13.1，為新興亞洲市場中僅次於韓國、泰國及台灣之外第四便宜的市場。因此，富達證券建議，投資人可抓緊中國股市此波反彈契機，進場佈局。