2011年台股多頭續揚 看好四大族群

統一投信投資處執行副總董永寬表示，全球資金依然豐沛，2011年景氣逐季向上，兩岸經貿合作逐步落實，台灣企業獲利可望創新高，加上2012年總統大選前一年政策傾向作多，台股多頭續揚，對應基本面、資金面、政策面、產業獲利及股市估值，推估加權指數在2011年上半年可望逐步墊高，Q3拉回整理，Q4有機會挑戰萬點。

就資金面來看，美國失業率仍處於9%以上，通膨則相對溫和，給予聯準會(FED)合理支撐，低利率及資金寬鬆至少延續到2011年第2季底。明年資金面的波動風險在於美國何時升息，當FED確認景氣回復穩健上升軌道，即是升息之時，以ISM走勢推估，落在2011年第4季的機率高。

董永寬指出，美國貨幣政策的緊縮會造成全球股市震盪，但屬短線衝擊，無礙股市長多，目前台灣因經濟復甦強勁已展開溫和升息，依經驗台股對升息的反應多是先跌後漲，且在2005年至2007年台灣央行持續升息期間，台股仍繼續走長多，直到升息末期才須留意股市反轉的風險。

近期台幣升值造成出口廠商壓力，董永寬表示，美國量化寬鬆造成美元中長期趨貶，加上國際資金匯集新興亞洲，亞幣包括台幣升值壓力墊高，惟短線上，美元指數已反應QE2，未來區間整理機率高，台幣升幅可望緩和，台灣電子廠商應有充份時間因應。

今年來不斷干擾資本市場的另一個利空因子是歐元區債務，董永寬表示，歐債是長期問題，2011年可能仍會被拿出來討論，預料對資本市場亦是短線干擾，希臘、愛爾蘭、葡萄牙的GDP佔全球比重都不超過1%，對全球經濟影響不大。

回歸基本面，美國、中國、歐元區製造業持續擴張，美國企業存貨回至正常水準，工廠訂單在小幅拉回後又持續上升，再加上中國廠商因應年節旺季持續回補庫存，台灣出口成長幅度也較預期高，預估2011年包括中國、美國、台灣GDP應能逐季向上成長。

產業面來看，美國、台灣已公佈的Q3企業獲利穩健成長，預期2011年Q3台灣企業獲利將再創新高，明年電子股可望有所表現，而兩岸走向開放加上ECFA正式生效，陸客來台觀光也對台灣民間消費貢獻大幅提昇，非電子股亦各擁題材。

董永寬表示，2011年台股投資策略宜均衡佈局，以電子與傳產搭配金融及資產，投資鎖定三大方向，即新產品、新應用、中國消費，看好四大族群〈一〉產業趨勢向上：Apple、Kinect、智慧手機。〈二〉中國內需：食品、飲料、通路、汽車及零組件。〈三〉ECFA受惠股：塑化、紡織、工具機、金融、資產。〈四〉兩岸交流：生技、航運、觀光。

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