國泰君安：維持中國太保增持投資評級

國泰君安認為，中國太保是目前三家上市保險公司中成長潛力最大的，市場份額有望進一步擴大，并且不存在公司特定的利空，業績和估值均有較好支撐，維持增持評級，目標價35元。

國泰君安5月13日研究報告中指出，按新準則口徑，壽險1-4月累計保費352億元，比原口徑縮水7.4%，而1-3 月的縮水率分別為13.6%、8.8%、8.4%，縮水比例在下降，意味著具有風險保障的保費比例在上升，這也與中國太保(601601)的投連險和萬能險比例極低有關系，09 年這兩類險種的保費占比已經接近于0。總體上，太保4 月的保費增長依然維持了高速，與預期一致，在資本充足的情況下，其銀保擴張帶來的高增長并無不妥，只要投資環境不過于惡化，就可以達到以量補價的效果，并且銀保結構也在不斷優化，對新業務價值的貢獻也不斷增大。太保是目前三家上市保險公司中成長潛力最大的，市場份額有望進一步擴大，并且不存在公司特定的利空，業績和估值均有較好支撐，維持增持評級，目標價35 元。

(陶瑋瑋 編輯)

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