滬深300漲跌各半關注科技服務板塊

周一，在融資融券、股指期貨獲國務院原則同意的消息刺激下，滬深300指數跳空百余點高開，瞬間上摸全日最高點3594點后振蕩回軟，午后最低下探3465點，將當日的跳空缺口盡數回補，報收3482點，微漲0.06%，勉強收紅。

當日滬深300指數成份股漲跌幾近各半。從上漲個股的行業看，主要集中在券商（包括參股券商）類股，信息技術及電子器件、軟件等泛科技股，以及交通運輸板塊等層面。

受廣發證券借殼延邊公路上市獲準的消息刺激，參股廣發證券的遼寧成大、吉林敖東、中山公用強勢漲停；預期在金融創新業務中受益良多的中信證券攜百億成交上漲；因入選2009年度國家重點軟件企業而享受10%所得稅優惠，東軟集團、用友軟件顯著上揚；電子、信息技術概念的中國衛星、鵬博士、航天電子、航天信息、同方股份等持續走強；受12月進出口數據同比恢復正增長刺激，航運股中海發展、中國遠洋、中遠航運、中海集運、外運發展等出現補漲；第三產業中的歌華有線、豫園商城、百聯集團、電廣傳媒、白云機場、上海機場等也表現逞強。

反觀顯著下跌的個股，主要集中在地產、汽車、家用電器等大宗消費板塊中，如信達地產、青島海爾、云南城投、萬通地產、江淮汽車、一汽轎車、美的電器、蘇寧電器等。

我們從當日資金流向看到，成交量能較大的個股與其漲跌幅度并不簡單地呈正比關系。金融、房地產、汽車、家電等板塊中的權重個股盡管資金流向居前，但漲跌差異較大，反映出當前市場主力在不同板塊中有調倉換股操作，行業配置的調整思路已現端倪。綜觀近期市場權重板塊的表現，我們發現，房地產、汽車、家電等板塊明顯有資金凈流出跡象，走勢相對疲軟；而有色、煤炭等資源股的表現，盡管不輸大盤，但其與大宗商品期貨價格走勢的緊密度有所降低。相反，具有科技創新、科技進步概念的電子通信、電子器件等信息技術類股以及服務業板塊（尤其是上海世博概念中的商貿旅游、傳媒娛樂、交通運輸等）明顯轉強，顯示當前市場在新股發行加速、二級市場成交量難以持續放大的背景下，更多地表現為結構性炒作機會。

金融板塊是滬深300指數成分股中權重最大的板塊，也是融資融券、股指期貨將要推出的最大受益者。在當前地產、汽車、家電等板塊表現疲弱，資源類股可拓展空間有限的情況下，未來大盤的突破方向將主要取決于金融板塊的走向。據測算，目前銀行板塊的P/E估值相對于滬深300指數中的非銀行股有約50%的折價，按P/B估值有約24%的折價，有H股的銀行股估值基本與H股接軌，故在擬推股指期貨、權重股話語權增強的背景下，銀行板塊相對于大盤，理論上至少應有20%的提升空間。我們認為，周一股指的高開低走，只能說明當前市場上檔壓力較重，做多力量尚未形成合力、共識，并不能就此判定大盤有顯著下跌空間。如果市場仍維持在大箱體內振蕩，則短線操作可關注滬深300指數中與當前市場熱點相對貼近的電子信息、電子器件、交通運輸、商貿旅游等板塊，也即泛科技概念股和服務業板塊，適當回避那些2009年四季度漲幅較大、目前機構有減倉跡象或暫時被邊緣化的股票。