政策基調逐步確定 鄭糖縮量整理小幅回升

周四由于惠譽下調愛爾蘭信譽評級以及市場對歐洲其他國家債務問題的擔憂，使得歐元兌美元承壓，但美元兌其他貨幣並沒有明顯表現，因此美指在此以整理格局為主。隔夜大宗農產品多在月度供需報告出爐前維持調整形勢。ICE原糖期價小幅震蕩回落，3月合約收低0.27美分至28.71美分/磅。

今日鄭糖延續整理格局，小幅低開後維持窄幅整理，市場交投偏淡，尾盤快速拉升衝高，SR1109合約收于6517元/噸，漲47點。

今天糖現貨市場報價個別地區有20-100元/噸的下調，其它多數地區報價持穩。截止12月8日，廣西已有74家糖廠開榨。日榨能力約占廣西總產能的87.9%。雲南已有4家糖廠開榨。廣東已有7家糖廠開榨。目前已經進入糖廠開榨的高峰期。

目前國內糖業市場形勢來看，糖廠已經陸續開榨，但市場供應量依然偏緊，進而使得糖價維系在高位。通過對于當前食糖產能以及雙節高峰期的需求能力對比來看，當前的產能以及庫存情況讓近期的供需格局依然顯得偏緊，另外消息稱國儲將于近日再度進行一定數量的儲備糖拋儲，以求滿足市場需求。這樣一來或許\會令市場供給面略有寬松。對于當前糖價，國家物價調控的壓力依然存在，也是當前市場的一個主要壓力所在。綜合來看，糖市上有政策壓力，下有成本支撐，行情便宜平淡，缺乏可以炒作的熱情。目前鄭糖的表現依然更多受到周邊市場大環境的影響。

今日國內中央經濟會議召開，會中透露出的消息來看，新年度中，貨幣政策必定向穩定的方向發展，不過這已經是市場早已消化的，另外財政政策已經整體經濟發展方向和思路值得關注，且從會中論調來看，年內加息預期有所減弱。進而導致盤中股市已經商品市場的整體回溫。

周六11月經濟數據將公布出爐，其後可能伴有相應的貨幣政策出台，需要重點關注。

鄭糖操作上仍建議輕倉按照6200-6600這一箱體思路進行，生產型賣出保值企業根據淨庫存情況封反彈嚴格介入賣出保值。

良運期貨

姜大中