持倉變化特征或預示 后市仍將維持震蕩格局

本周五的大漲后，主力席位又開始較大規模地加倉空頭頭寸，且近期持倉波動較大，表明后市演化為震蕩格局的概率較大。

據證券市場紅周刊7月12日報道，從期指上市以來總體持倉數量看，在下跌趨勢中空頭氛圍確實更為濃厚，這反映在持倉上就是凈空頭數量一直呈現穩步上揚態勢，但是通過分析短時間周期的數據來看，凈空頭持倉量的趨勢并不明顯，而且隨著期指市場的交易不斷成熟活躍，其持倉量的可比性實際上也存在著一定的問題，但就目前的情況來看，持倉量的趨勢與市場中短期方向還是存在比較密切的關系。

通過觀察期指推出后漲跌幅超過2%或100點的交易日情況，可以發現在期指出現大幅暴跌的情況下，主流資金之前一般均能先知先覺，并會在適當時機擇機平倉兌現盈利。以比較著名的5月6日、5月17日、5月24日和5月31日等大跌為例，主流資金均比較敏銳地把握住了機會在下跌前期進行了相應方向的加倉操作。但是，從另一方面也可以看到，主力資金的操作也有做錯之時，例如在5月4日、5月11日、5月18日，主流資金的操作就并不準確，尤其是在6月21日和6月29日的操作上就出現了較大的誤判。事實上，最近幾個交易日空翻多，原因就是主力資金在空頭上加碼無功而返后開始大舉減持空單所致，這體現在近期前20名空頭凈持倉的變化出現了快速明顯下滑。

另外，從國泰君安空頭持倉量變化來看，國泰君安在市場開始單邊下跌初期一般是進行堅定的空頭加碼操作，這點在股指反彈時其操作手法上可見一斑，而在市場連續下跌時又往往會選擇適度減倉空頭頭寸，如在5月6日的大跌之前大肆加倉空頭頭寸，緊接著在5月7日的連續下跌后選擇擇機適度了結部分頭寸兌現獲利，在6月29日的大跌之前，其在空頭持倉上的連續加碼也顯示出其先知先覺性。本周其在周三、周四出現連續空頭大幅減倉，多頭上大幅增倉，從周五市場的大幅上漲局面看，節奏掌握很準，從周五持倉看，其引領主力席位開始在空頭上大量增倉，這或預示下周一市場變臉可能性較大。但也不是每次其均能準確無誤踏準節拍，如在5月17日的大跌之前其選擇了大舉減持空頭頭寸的操作就有失水準。

總體而言，從近期凈空頭持倉情況來看，首先，空頭氛圍短期確實較之之前出現了非常明顯的變化，但是，考慮在周五的大漲后主力席位又開始進行較大規模的加倉空頭頭寸的情況，且結合近期持倉波動較大的特征，我們認為，從持倉方面來看，股指進而期指后市演化為震蕩格局的概率較大。

來源：證券市場紅周刊 尹波

(毛崇才 編輯)